创新药走起！？

去年10月到今年3月，长达半年的深度回调，多少人在焦虑、煎熬和绝望中来回摇摆。创新药，总算熬过寒冬，迎来春风。昨日，国务院办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》。这是继2024年7月5日国务院发布《全链条支持创新药发展实施方案》后，又一个对创新药行业具有重要意义的政策文件。简单来说，最核心的一句话是——真正的好药上市，可以“先卖贵点”了。

文件明确，对创新程度高、临床价值大的高水平创新药，支持在上市初期制定与高投入、高风险相符的价格，在一定时期内保持价格相对稳定。这就像给埋头苦干多年的药企发了一张“先挣钱再做公益”的入场券。与此同时，药品价格双轨制也在悄然成形。

企业在非医保定点机构卖创新药，价格可以不受医保支付标准的约束。这个“松绑”不仅解决了国产创新药出海的比价压力，也给药企多了一条路——不想被医保砍价砍太狠，那就去自费市场试一试身手。

除了价格松绑，生物医药产业在2026年政府工作报告中被首次列为“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天、低空经济并列。这一定调，是官方盖章的认可，也是产业多年来埋头苦干换来的身份升级。

再说说大家最关心的钱。2025年，中国医疗健康领域一级市场融资738亿元，同比增长39%；2026年一季度继续保持火热，融资规模245亿元，同比增长58%。二级市场上，去年创新药公司和CXO公司的定增、配售加上老股东减持，合计从市场上拿走近千亿真金白银。钱回来了，行业的血条也回满了。最提气的是出海。2025年中国创新药海外BD首付款70亿美元，同比增长71%；

2026年一季度更是狂飙突进，首付款33亿美元，同比增长267%，交易总额突破600亿美元。中国创新药，不再是PPT+一堆me-too管线就能骗钱的时代，全球竞争力才是硬通货。这几年寒冬反倒把行业磨得更强了，留下来的都是有真功夫的。当然，春天来了不等于没有倒春寒。BD授权首付款虽然大幅增长，但天价交易背后的里程碑款能否兑现，仍是一个巨大的问号——临床三期里程碑的兑现率仅12%，商业化阶段更是只有5%左右。

医保基金的现实收支压力也不会凭空消失，行业指望医保大把撒钱本来就不现实。但，有一点可以确定：创新药，这柄全球竞争力的宝剑已然出鞘，这个行业不仅死不了、垮不了，而且政策、资本、市场都在朝一个方向使劲。创新药，走起！