商业航天赛道核心整理

全球低轨卫星竞争白热化，亚马逊巨资入局、星链持续扩张，国内政策+技术共振，商业航天进入高密度发射、规模化组网、太空算力落地的加速期。

一、核心驱动

1. 全球竞争加剧
亚马逊 115.7 亿美元收购 Globalstar，正式切入卫星宽带对标星链；各国加速占频保轨，低轨星座建设成为战略必争。

2. 国内产业提速

• 长征八号、长征六号改高密度发射，千帆星座持续组网

• 可回收火箭（朱雀三号、长征十二号甲等）突破，发射成本有望降至传统火箭 1/5

• 多地布局太空计算，三体计算星座、星算计划等推进太空算力建设

3. 商业新方向：太空算力+AI融合
太空数据中心、卫星搭载大模型运行逐步落地，打开商业航天新增长空间。

二、四大核心机遇方向

1. 卫星制造
整星批产、相控阵天线、星载激光通信、霍尔推力器等核心部件

2. 火箭发射
可回收+大运力火箭企业，及火箭核心零部件

3. 太空算力与运营
星间链路、太空光伏、卫星算力运营

4. 地面终端与服务
手机直连卫星、民用终端、稀缺资质运营业务

三、风险提示

技术突破不及预期、项目进度低于预期、行业竞争加剧、地缘政治风险。