创新药重磅大单品即将上市TOP30全景榜单
一、综合龙头（全能型）
1. 恒瑞医药（600276）
• 重磅管线（2026-2027上市）
◦ HRS-9531（GLP-1/GIP）：减重/糖尿病，III期完成，2026NDA
◦ SHR-A1811（HER2-ADC）：肺癌/胃癌，III期
◦ SHR-1701（PD-L1/TGF-β）：III期
◦ SHR2554（EZH2）：淋巴瘤，NDA
• 业绩（2025）
◦ 净利：77.11亿（+21.69%）
◦ 2026Q1：+40%+
◦ 2026-2028 CAGR：25%~35%
• 前景：国内创新药一哥，商业化最强，ADC+GLP-1+双抗三轮驱动
2. 百济神州（688235/06160.HK）
• 重磅管线
◦ 索托克拉（BCL-2）：淋巴瘤，2026.1已获批
◦ 塔拉妥单抗（DLL3/CD3双抗）：小细胞肺癌，NDA
◦ 泽布替尼（BTK）：全球放量，已上市
• 业绩（2025）
◦ 净利：14.22亿（首盈）
◦ 2026Q1：+50%+
◦ 2026-2028 CAGR：40%~50%
• 前景：全球化龙头，美国高增，血液瘤领先
3. 信达生物（688086/01801.HK）
• 重磅管线
◦ 玛仕度肽（GLP-1/GIP）：减重/降糖，III期完成，2026NDA
◦ 信迪利单抗（PD-1）：已上市
• 业绩（2025）
◦ 净利：8.14亿（+959.72%）
◦ 2026预增：154%
◦ 2026-2028 CAGR：35%~45%
• 前景：GLP-1减重龙头，自免+肿瘤双轮
二、ADC赛道（2026主升浪）
4. 荣昌生物（688331）
• 重磅管线
◦ 维迪西妥单抗（HER2-ADC）：已上市，海外授权48亿美元
◦ 泰它西普（自免双靶）：已上市
◦ RC108/RC148（ADC）：III期
• 业绩（2025）
◦ 净利：7.09亿（+89.36%）
◦ 2026预增：429%
◦ 2026-2028 CAGR：50%~60%
• 前景：ADC出海王者，弹性最大
5. 科伦药业（002422）
• 重磅管线
◦ SKB264（TROP2-ADC）：III期，2026NDA
◦ SKB315（HER2-ADC）：III期
• 业绩（2025）
◦ 净利：18亿（+25%）
◦ 2026Q1：+40%+
◦ 2026-2028 CAGR：30%~40%
• 前景：ADC隐形冠军，默沙东117亿合作
6. 百利天恒（688506）
• 重磅管线
◦ BL-B01D1（EGFR×HER3双抗ADC）：III期，BMS授权84亿美元
• 业绩（2025）
◦ 亏损转微利
◦ 2026Q1：+200%+
◦ 2026-2028 CAGR：80%~100%
• 前景：双抗ADC全球领先，高弹性
7. 艾力斯（688578）
• 重磅管线
◦ 伏美替尼（EGFR）：已上市
◦ 新一代EGFR-ADC：III期
• 业绩（2025）
◦ 净利：21.81亿（+52.55%）
◦ 2026Q1预增：41.12%
◦ 2026-2028 CAGR：30%~40%
• 前景：EGFR细分龙头，稳健高增
三、GLP-1/代谢（千亿赛道）
8. 通化东宝（600867）
• 重磅管线
◦ 利拉鲁肽类似物：已上市
◦ 口服GLP-1：III期
• 业绩（2025）
◦ 净利：+3007.39%
◦ 2026Q1：+150%+
◦ 2026-2028 CAGR：40%~50%
• 前景：糖尿病+减重双轮，转型典范
9. 信立泰（002294）
• 重磅管线
◦ 欣泰泰（GLP-1）：III期，2026获批
◦ 信立坦（高血压）：已上市
• 业绩（2025）
◦ 净利：12.5亿（+65%）
◦ 2026Q1：+80%+
◦ 2026-2028 CAGR：35%~45%
• 前景：心肾+GLP-1，商业化极强
10. 华东医药（000963）
• 重磅管线
◦ 利拉鲁肽：已上市
◦ 司美格鲁肽类似物：III期
• 业绩（2025）
◦ 净利：28.6亿（+32%）
◦ 2026Q1：+35%+
◦ 2026-2028 CAGR：25%~35%
• 前景：医美+医药+GLP-1三轮驱动
四、双抗/免疫（前沿赛道）
11. 康方生物（9926.HK）
• 重磅管线
◦ 依沃西（PD-1/VEGF）：已上市，海外授权15亿美元
◦ 古莫奇单抗（自免）：2026获批
• 业绩（2025）
◦ 营收：15.8亿（+220%）
◦ 2026预增：200%+
◦ 2026-2028 CAGR：60%~70%
• 前景：双抗全球龙头，商业化加速
12. 康宁杰瑞（9966.HK）
• 重磅管线
◦ 恩沃利单抗（PD-L1）：已上市
◦ 双抗ADC：III期
• 业绩（2025）
◦ 营收：8.5亿（+180%）
◦ 2026预增：150%+
◦ 2026-2028 CAGR：50%~60%
• 前景：双抗+ADC平台型公司
五、自免/罕见病（高壁垒）
13. 翰森制药（3692.HK）
• 重磅管线
◦ 抗IL-17A：III期
◦ 抗BCL-2：NDA
• 业绩（2025）
◦ 净利：25.3亿（+40%）
◦ 2026Q1：+45%+
◦ 2026-2028 CAGR：30%~40%
• 前景：自免+肿瘤，研发强
14. 海思科（002653）
• 重磅管线
◦ HSK39297（补体B因子）：PNH，NDA
◦ 长效GLP-1：III期
• 业绩（2025）
◦ 净利：3.2亿（+120%）
◦ 2026Q1：+100%+
◦ 2026-2028 CAGR：45%~55%
• 前景：罕见病+代谢，高壁垒
六、其他高增长（20-30）
15. 再鼎医药（9688.HK）：肿瘤+自免，多款引进获批，2026-2028 CAGR 40%~50%
16. 诺诚健华（688428）：BTK+自免，2026-2028 CAGR 35%~45%
17. 石药集团（01093.HK）：ADC+GLP-1，2026-2028 CAGR 25%~35%
18. 中国生物制药（01177.HK）：全产业链，2026-2028 CAGR 20%~30%
19. 三生国健（688336）：自免龙头，2026-2028 CAGR 30%~40%
20. 微芯生物（688321）：西格列他钠放量，2026-2028 CAGR 40%~50%
21. 泽璟制药（688266）：凝血+肿瘤，2026-2028 CAGR 35%~45%
22. 百奥泰（688177）：ADC+GLP-1，2026-2028 CAGR 50%~60%
23. 乐普生物（2157.HK）：ADC，2026-2028 CAGR 60%~70%
24. 德琪医药（6996.HK）：肿瘤，2026-2028 CAGR 45%~55%
25. 亚盛医药（688579）：细胞凋亡，2026-2028 CAGR 30%~40%
26. 天境生物（06836.HK）：自免，2026-2028 CAGR 40%~50%
27. 盟科药业（688373）：抗生素，2026-2028 CAGR 35%~45%
28. 欧林生物（688319）：疫苗，2026-2028 CAGR 30%~40%
29. 百普赛斯（301080）：重组蛋白，2026-2028 CAGR 25%~35%
30. 义翘神州（301047）：生物试剂，2026-2028 CAGR 20%~30%
同类公司核心对比（TOP10精华）
1. ADC赛道（荣昌VS科伦VS百利天恒）
🌷🌷• 荣昌：已兑现，业绩弹性最大（2026预增429%），出海最成熟
🌷🌷• 科伦：稳，传统业务托底，估值低（PE33），安全边际高
🌷🌷• 百利天恒：弹性最高，未盈利，双抗ADC全球领先，估值高
2. GLP-1赛道（信达VS通化东宝VS信立泰）
• 信达：进度最快（2026NDA），PD-1打底，综合最强
🌷🌷• 通化东宝：业绩暴增（2025+3007%），胰岛素基本盘稳
• 信立泰：心肾+GLP-1，商业化能力最强，机构重仓
3. 综合龙头（恒瑞VS百济）
• 恒瑞：国内王者，现金流好，估值合理（PE50），稳健
• 百济：全球龙头，美国高增，弹性大，估值高（PE268）
建议
1. 稳健组合：恒瑞医药、科伦药业、信立泰
2. 高弹性组合：荣昌生物、百利天恒、康方生物
3. GLP-1核心：信达生物、通化东宝
4. 自免/罕见病：翰森制药、海思科
