【国盛张一鸣】不止是AI5流片，这波特斯拉&t链上涨多重逻辑支撑：

1马斯克之前称AI5将成为有史以来产量最高的芯片，#核心原因是其将成为真正有物理载体的推理算力芯片，即FSD电车+Optimus机器人；

2油价高企，北美乃至全球更换电车需求增强。而我们近期在北美的实地感受是，特斯拉的自动驾驶非常强，复杂路况可以全程脱手驾驶，用惯了根本回不去。#高油价+强大的FSD、特斯拉q2乃至26全年销量可能会大超预期。而AI5芯片的流片又再次强化其能力，特斯拉股价因此大涨；

3FSD在北美的表现已经非常优秀，#推理芯片的进一步强化更大程度赋能另一物理载体：机器人Optimus。核心供应商3月底前加紧交付了一批订单，V3可能会快亮相。同时，4月底供应商又将陆续赴北美交流，7月开启量产交付预期不变，板块可能即将进入密集催化期。

选票思路：

1AI5流片+潜在的特斯拉汽车销量增长，短期首先考虑汽零&机器人交集供应商：世运电路、新泉股份、拓普集团 等；

2长期最利好的仍然是机器人，继续重视受益量产的稀缺设备标的：#田中精机； 以及t链高确定标的：福赛科技、斯菱智驱、科森科技、浙江荣泰 等。

风险提示：机器人量产进度不达预期，大模型进展不及预期，产业链国产化水平不达预期