参加Space Symposium的与会者在周二早上醒来，看到了一则他们本以为会在上个月Satellite 2026展会上出现的消息：Amazon收购路易斯安那州卫星运营商Globalstar。这笔交易预计于2027年完成，将使Amazon在新兴的Direct-to-Device（DTD）市场中成为竞争对手，与AST SpaceMobile、Equatys以及其竞争对手SpaceX同台竞技。在Quilty看来，这笔交易将极大推动Globalstar星座的发展，同时也会给Amazon的低轨宽带星座带来一些挑战。

Amazon将获得Globalstar由24颗卫星组成的星座、现有运营体系，以及最重要的频谱资源。Globalstar拥有约25MHz的频谱资源，可部分或全部用于DTD业务——包括8.725MHz的L频段（以及与Iridium共享的0.95MHz窄带频谱）和16.5MHz的S频段。Globalstar的频谱配置并不对称，上行链路约8MHz，下行链路约16MHz，这限制了双向DTD业务的传输速率。想要弥补这一差距，可能需要额外获取L频段频谱，这使得Iridium相邻的1618-1626MHz频段成为明确的目标。在Globalstar被收购的消息公布后，Iridium股价创下52周新高。

数十年来，Globalstar一直是一家“以频谱为核心价值”的企业，管理层一直在寻找机会，以高价出售公司，换取其频谱使用权。多年来，Globalstar试图将卫星频谱改用于地面应用的努力一直收效甚微，直到2022年，Apple签署独家协议，使用Globalstar网络85%的容量为偏远地区的iPhone提供连接服务。与Apple的合作让Globalstar重获新生，为其更新和扩充老化的星座提供了所需资金。

如果说Apple让Globalstar重获生机，那么Amazon将为其注入更强的发展动力。周二宣布的这笔交易极大拓宽了Globalstar的目标市场，为其打造更优质的星座开辟了道路，对Amazon而言也是如此——其目标用户终端数量从此前的“数千万级”提升至“数亿级”。Amazon表示，将继续依托Globalstar现有星座以及即将部署的MDA Space星座为Apple的iPhone和Watch用户提供服务（确保该合作不受影响），同时推动Globalstar此前无法实现的业务扩张，具体包括：
1. 新客户。Amazon将面向移动通信运营商拓展客户，而这是Globalstar此前因与Apple的协议而无法开展的业务。
2. 新市场。Amazon将瞄准消费级、企业级和政府级客户，相比行业内早期DTD业务主要聚焦消费市场，这是一次显著的扩张。

交易能否完成，取决于Globalstar能否达成HIBLEO-4替代卫星的相关里程碑。若未能达成另一组与Apple服务连续性相关的里程碑，交易价格将最多下调1.1亿美元，这一惩罚条款将体现为每股对价的减少。假设此次并购顺利完成，Amazon显然计划自主打造下一代专属星座，如同其宽带星座一样。这或将带来DTD星座架构的重大重构，从而提供更具竞争力的服务。

DTD卫星的技术要求比宽带卫星更为严苛，因为手机等终端设备的设计初衷是连接附近地面基站，而非远在太空的基础设施。

DTD运营商通过为卫星配置更高功率、并将其部署在更低轨道的方式来克服这些难题。Globalstar曾与MDA Space合作完成了功率升级，但其轨道高度偏高。Globalstar卫星运行在1414公里高度，约为AST SpaceMobile和Iridium轨道高度的两倍，是Starlink DTC轨道高度的四倍。降低轨道意味着需要更多卫星，成本也会随之增加。作为一家由Apple支持的独立企业，Globalstar原计划部署80颗卫星组成的星座。

尽管尚未得到证实，我们认为Amazon收购Globalstar后，有机会将星座架构大幅重构至更低轨道，这需要数百甚至数千颗卫星，但能提供更优质的服务。具体细节将在Amazon向FCC提交规划后变得更加清晰。Amazon表示，将于2028年部署自研下一代DTD星座，该星座设计将实现“远高于传统直连手机系统的频谱利用率和效率”，可支持语音、数据和消息业务。

与Amazon低轨宽带星座一样，发射资源仍将是关键制约因素。Amazon自身的发射需求足以支撑其拥有一款运载火箭，但截至目前，其仍选择通过第三方采购发射服务。全球发射产能本就紧张，Space Development Agency、Telesat Lightspeed以及Eutelsat/IRIS2等星座项目已让供应承压。SpaceX将卡纳维拉尔角的39A发射台改造用于Starship和更多Falcon Heavy发射，减少主力型号Falcon 9的发射任务，可能会进一步加剧这一问题，Golden Dome也可能带来类似影响。

如果新型硅芯片需求影响有效载荷生产，制造方面的挑战也会随之显现。Amazon可能需要为DTD卫星新建生产线，甚至新建工厂。若沿用第一代宽带卫星平台，将简化两颗星座的研制工作，从而缓解这些挑战。

我们认为美国监管风险短期内不会构成障碍。诚然，Carr曾公开批评Amazon的宽带部署进度，但这是两个独立的星座。Amazon针对DTD业务的申请将启动FCC新一轮独立审批时限——六年内完成50%部署，九年内完成全部建设，且Carr已表示Globalstar这笔交易符合FCC长期推动DTD市场竞争的规划。

不过FCC并非唯一的监管关卡。在向SEC提交的8-K文件中，Globalstar列出了三类所需的监管审批：反垄断审查、外国直接投资审批以及电信业务审批。针对这笔116亿美元的并购交易，美国司法部反垄断审查属于常规流程，但外国直接投资审批可能更为复杂——Globalstar在120多个国家运营地面站并持有频谱许可，多个司法辖区会对外国企业收购电信基础设施进行审查。第三方干预则增添了另一重变数：Iridium已于2025年底向FCC申请拓展至Globalstar的L频段，而2024年被拒绝使用大低轨频段的SpaceX，也完全有理由反对此次频谱转让。

整个行业板块受此消息提振普遍上涨。唯一面露不悦的或许是SpaceX——该公司如今在DTD领域将迎来第二个资金实力雄厚的美国竞争对手，同时也失去了阻止Amazon获得全球许可的移动卫星服务频谱的最佳机会。

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原文翻译自行业咨询机构Guilty Space分析文章《Analyzing Amazon’s $11.6 billion Globalstar purchase》