茅台2025年报简析

由于禁酒令和内需不振，行业困难直逼2013。酒价较去年初大幅下跌，业绩上市以来首次负增长，但分红不减反增。
1、2025年公司实现营收1688.38亿元，同比负增长1.21%；净利润823.2亿元，同比负增长4.53%。直销收入845亿元，增长12.96%；批发代理842亿元，负增长13.7%。
2、i茅台实现酒类收入130.31亿元，负增长34.92%。其他线上平台销售收入4亿元，负增长80.62%。
3、茅台酒基酒生产 58473.16吨，同比增长3.91%；销售1465亿元，同比增长0.39%。系列酒生产57650.57吨，增长19.82%；销售222.75亿元，负增长9.76%。存货614.27亿元，增长13%。
4、每股收益65.66元，ROE32.53%，同比减少3.49个百分点。 每10股派发现金红利27.993元，本年度每股共派发现金红利51.95元，同比增长0.444元，分红率79.12%，提升4.08个点。
5、股东上年末255892户，上月末243159户。
6、合同负债80.07亿元，同比减少15.86亿元，环比增加2.58亿元，应收票据（应收款项融资）44.57亿元，增长124.6%。

新任董事长陈华今年大刀阔斧的改革扭转销售颓势，一季度业绩正增长没问题！
1、元旦在i茅台上架的普茅大受消费者欢迎，一季度近1400万人注册，398万人买到酒，i茅台销量大增。
2、3月底提升普茅出厂价100元和零售价40元；
3、i茅台15年、精品、生肖、小茅、公斤等非标产品代售新规落地，经销商提取5%的销售佣金。