光模块，继续高速增长！

光模块龙头中际旭创发布一季报，业绩非常不错。
26Q1营收194.96亿元，环比增长47.31%；净利润为57.35亿元，环比增长56.45%；
毛利率46.06%，净利率32.40%，环比都是增长，超市场预期。
存货156.72亿，比去年年底增加了30亿，Q2更值得期待。
800G和1.6T产品Q1均放量攀升，后续有机会保持环比增长。
光芯片和一些其他物料仍然紧张，不然Q1业绩更好。公司积极备料，Q1供应链努力非常有效。下半年部分物料可能有所好转，有些会持续紧张（加大备货），存货增加主要是原材料。
按这增速，今年净利润超过300亿都有可能，明年预期更大，甚至有一些机构把旭创27年pe算到个位数。
最近，美国光通信龙头Lumentum表示，美国巨型AI数据中心对其光通信组件的需求正在加速增长，公司预计两个季度内将售罄2028年产能。
未来3到5年可插拔模块都是高速增长，新技术路线全面布局。27年800G+1.6T光模块需求乐观，市场总规模达到800亿美金，NPO在2027年实现0-1的需求兑现，带来100-150亿美金增量市场，行业整体27年增长将远超100%。
相关机构的观点：2026年是AI光互联的大年，一方面，800G和1.6T光模块共同高增长驱动；另一方面，光互联新技术CPO（共封装光学）、NPO（近封装光学）、OCS（光交换）等百花齐放。光互联将持续向算力连接环节不断渗透，产业链各方将共同受益，为未来几年打开更大的成长空间。
4月是财报披露期，目前的市场大主线，围绕能出业绩的景气赛道：AI算力+存储+半导体设备+新能源。
AI算力这块，最强的还是光通信，其次是PCB和液冷。
国产算力这块，围绕算力租赁和AI芯片。不过，国产算力Q1的业绩真不好判断，华工就是最好的例子。
近期，国产算力催化消息挺多的，大的方向，今年还是很看好国产算力。
AI应用这块，最近阿里、腾讯、华为都有新产品发布，看月底DeepSeek V4能否发布。
美股软件板块已经开始反弹，相关AI应用走强。
某观点：今年市场对软件的悲观叙事，至少会进行一次系统性的纠偏，最快的时间窗口就是四月下旬到五月初。
毕竟投了这么多算力，今年市场对于AI应用还是非常期待的。
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