茅台上市以来首次净利润负增长，好事，越挺着市场越担心底没到，就是估值还是成长股的基准。统计局的社零数据，今年1-3月份烟酒类零售总额增长了16%，看看反映到各大白酒的一季报里是什么样的表现。从体感来看，商务活动和个人消费信心都还在持续低迷，可能还需要时间真正见底。但只要分红和股息率够高，估值底可能提前于基本面的底。