贵州茅台的暂时困境

2026年贵州茅台整体业绩或将持续承压。尽管普通飞天茅台在 i 茅台等官方渠道仍保持供需偏紧、中签率较低的状态，但公司除普飞之外的非标酒与高端产品线（生肖酒、精品茅台、15 年年份酒、茅台1935、走进系列及高端纪念酒等）今年以来动销显著放缓、渠道去化压力加大，对整体营收与利润形成明显拖累。

受上述产品结构拖累，公司2026年一季报及半年报业绩表现大概率会偏差。

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