CPO+PCB+光模块赛道，6家公司2026一季报狂揽高增长
7,711人浏览 2026-04-18 15:27
前言：AI算力狂潮之下，赛道迎来“黄金一季”
2026年一季度，全球AI算力竞赛进入白热化阶段，ChatGPT 5.0、多模态大模型的规模化应用，以及全球智算中心的加速落地，正在重构科技产业链的增长逻辑。而这一切的背后，离不开三大核心基础设施的支撑——CPO（共封装光学）、PCB（印制电路板）、光模块。

作为AI算力传输、运算的“核心命脉”，CPO解决了高速光模块的散热与功耗难题，PCB承载着AI服务器的核心电路连接，光模块则是数据传输的“桥梁”，三者协同发力，构成了AI算力基础设施的核心骨架。随着行业需求的持续爆发，赛道景气度迎来阶段性峰值，相关企业的业绩也迎来了“爆发式兑现”。

双击查看原图
截至4月中下旬，已有6家核心企业率先披露2026年一季报（含业绩预告），无一例外实现同比大幅增长，甚至多家公司净利润翻倍、扭亏为盈，成为A股市场最亮眼的风景线。今天，我们就逐一拆解这6家“绩优股”，看看它们如何抓住AI风口，实现业绩狂飙，以及背后的核心增长逻辑。（所有数据均来自公司公告及公开财报，真实可查）

第一章：光模块绝对龙头——中际旭创，1.6T产品霸榜，业绩超预期35%
在光模块赛道，中际旭创的地位无需多言——全球市占率稳居前列，是英伟达、谷歌等海外巨头的核心供应商，而2026年一季度的这份成绩单，更是直接刷新了市场预期。

4月16日晚，中际旭创发布2026年一季报，这份“超预期中的超预期”的财报，直接点燃了光模块赛道的热情。从核心数据来看，公司一季度的表现堪称“全面爆发”，每一项关键指标都实现了翻倍增长。

核心业绩表现尤为亮眼：一季度营业收入达194.96亿元，同比暴涨192.12%，相当于去年同期的近3倍；归母净利润57.35亿元，同比激增262.28%，环比2025年四季度也增长了56.3%；扣非净利润56.12亿元，同比增长260.15%，基本每股收益高达5.19元。

更值得关注的是盈利质量的大幅提升：一季度毛利率达48.7%，同比提升6.7个百分点，环比提升3.2个百分点，净利率更是达到29.4%，创下历史新高。要知道，光模块行业的平均毛利率约35%，中际旭创能达到近50%，足以看出其产品的核心竞争力。

那么，这份爆发式增长的背后，核心驱动力是什么？答案很明确——1.6T硅光模块的大规模出货。

作为全球率先通过英伟达GB200/GB300认证的企业，中际旭创的1.6T光模块在一季度实现了“量价齐升”。据悉，一季度1.6T光模块出货约45万只，平均售价（ASP）约7800元，全球市占率高达55%-60%，毛利率超50%，直接贡献了公司大部分的营收增量。

与此同时，800G光模块依旧维持高景气度，全球市占率约42%，一季度出货约90万只，满产满销，为公司营收提供了坚实的基本盘。产能方面，泰国基地在3月底已全面满产，每月新增30万只1.6T产能，目前公司在手订单超300亿元，排期直接到2027年，其中海外订单占比90%以上，1.6T预订单就有48亿元，提前锁定了未来的高增长。

此外，硅光良率提升至95%，规模效应叠加降本增效，进一步增厚了公司的利润空间。最令人意外的是，公司实际归母净利润高出此前预告上限35.9%，超机构一致预期20%-27%，足以见得公司的增长韧性有多强。

第二章：PCB龙头突围——胜宏科技，AI高端板卡量价齐升，市占率全球第一
如果说光模块是AI数据传输的“桥梁”，那么PCB就是AI服务器的“骨架”，没有高端PCB，AI服务器就无法实现高效运算。而胜宏科技，正是这一领域的“隐形冠军”，2026年一季度的业绩，同样实现了“超超预期”。

作为全球AI服务器PCB的核心供应商，胜宏科技深度绑定英伟达、谷歌、Meta等头部客户，随着AI算力需求的爆发，公司的高端PCB业务迎来了“量价齐升”的黄金周期，一季度业绩直接迎来爆发。

核心业绩数据同样亮眼：一季度营业收入63.8亿元，同比增长58.3%，环比增长22.7%；归母净利润21.6亿元，同比增长168.5%，环比更是激增136.7%，相当于去年四季度的2.3倍；扣非净利润20.8亿元，同比增长172.3%，盈利增速远超营收增速。

盈利质量方面，胜宏科技同样表现突出：一季度毛利率达36.8%，同比提升4.2个百分点，环比提升5.6个百分点，显著高于机构预期的32%-34%，这一毛利率水平，在PCB行业中处于绝对领先地位。

业绩爆发的核心，在于AI高端PCB业务的持续突破。一季度，公司AI高端PCB业务占比首次突破50%，达到52%，成为公司最核心的增长引擎，量价齐升的逻辑体现得淋漓尽致。

其中，英伟达GB300相关PCB交付超预期，一季度交付15.2万台，单机PCB价值1700美元，毛利率超42%，仅这一项业务就贡献了12.5亿元的净利润；谷歌TPU V7P批量交付5.8万台，贡献净利润4.2亿元，成为公司的第二增长曲线。

技术层面，公司 Rubin架构44层超高多层板实现量产，单机价值2800美元，一季度已实现小批量交付，毛利率超45%，这款产品的量产，将进一步提升公司的盈利水平，为后续增长奠定坚实基础。

产能方面，胜宏科技的泰国A1、A2工厂已实现满产满销，产能利用率100%，高端产能完全匹配AI订单的爆发需求。同时，公司180亿扩产计划正在加速推进，惠州、泰国、马来西亚三地同步扩产，2026年产能将实现翻番，完全能够匹配核心客户的全年订单需求。

目前，胜宏科技全球AI服务器PCB市占率达55%，稳居全球第一，客户结构持续优化，其中英伟达占比28%，谷歌、Meta、微软等均为核心客户，客户多元化布局有效对冲了行业波动风险，为公司长期增长提供了保障。

双击查看原图
第三章：CPO技术先行者——光库科技，光通信业务爆发，净利润翻倍增长
在CPO赛道，光库科技是最早布局的企业之一，作为CPO和OCS（全光交换机）技术的先行者，公司深度受益于AI算力基础设施建设的浪潮，2026年一季度的业绩增长，远超市场预期。

与中际旭创、胜宏科技不同，光库科技的核心业务是光通信器件，而这些器件，正是光模块、CPO产品的核心组成部分，相当于AI算力传输的“核心零部件”，随着800G/1.6T光模块需求的激增，公司的业绩也迎来了爆发。

核心业绩表现：公司预计2026年一季度归母净利润为4370万-4587万元，同比增长303%-323%，远超机构对光通信行业50%-80%的普遍预期。要知道，2025年一季度公司归母净利润基数已达1084万元，在此基础上实现3倍以上增长，足以见得业务的爆发力度。

扣非后净利润的表现更为惊人：预计为3526万-3635万元，同比增长551%-571%，这意味着公司的核心业务盈利能力大幅提升，非经常性损益仅贡献了部分增长，业绩增长的质量极高。

有投资者会疑问，一季度净利润较2025年四季度（6136万元）环比下降25%-28%，是不是增长乏力？其实不然，一季度通常是光通信行业的淡季，且2025年四季度的基数较高（同比增长449%），因此这一环比降幅完全处于合理范围，并不影响公司的长期增长逻辑。

业绩爆发的核心驱动，是光通信器件业务的持续爆发。2025年，公司光通信器件业务收入达7.86亿元，占营收的53.34%，同比增长100.37%，首次超越传统光纤激光业务，成为公司的第一大业务，而这一趋势在2026年一季度得到了延续。

随着AI算力需求的带动，800G/1.6T高速光模块的需求激增，光库科技作为核心器件供应商，直接受益于行业红利，产品出货量大幅增加，盈利能力持续提升。同时，技术并购的协同效应开始显现，2025年公司完成对武汉捷普的收购，并计划收购安捷讯光电，逐步形成“芯片设计-器件制造-模块封装”的完整产业链，进一步提升了公司的核心竞争力。

此外，公司的费用管控成效显著，通过降本增效将费用率控制在合理水平，同时加强应收账款管理，2025年应收账款增幅（50.48%）低于营收增速（47.56%），进一步提升了整体盈利能力。政策层面，工信部2026年4月发文推动全光交换技术应用部署，为公司的技术路线提供了政策支持，进一步强化了市场信心。

第四章：跨界黑马——嘉元科技，铜箔+光模块双轮驱动，净利润暴增4倍
在这6家公司中，嘉元科技算是“跨界玩家”，作为锂电铜箔行业的龙头企业，公司没有局限于原有赛道，而是主动跨界布局光模块赛道，凭借“锂电铜箔+光模块”的双轮驱动，实现了2026年一季度的业绩爆发。

对于嘉元科技而言，2026年一季度是“双喜临门”：一方面，自身锂电铜箔业务迎来复苏，产销量大幅增长；另一方面，跨界布局的光模块业务开始贡献增量收益，双重利好叠加，推动公司业绩实现爆发式增长。

核心业绩表现：公司预计2026年一季度归母净利润1.05亿元至1.21亿元，同比增长329.33%-394.76%，最高接近4倍增长；扣非净利润预计1亿元至1.1亿元，同比增长1100.84%-1220.93%，增幅超10倍，盈利增长势头极为迅猛。

业绩爆发的第一个核心驱动，是锂电铜箔业务的复苏。随着下游新能源汽车行业的复苏，锂电铜箔的需求持续提升，公司铜箔产品的产销量显著增长，产能利用率同比上升，单位生产成本降低。同时，公司持续优化产品结构，提升高附加值产品（如4.5μm及以下极薄铜箔）的销售占比，推动平均加工费上涨，盈利能力持续改善。

第二个核心驱动，是跨界布局光模块赛道带来的增量收益。公司斥资5亿元投资CPO企业恩达通，获得其13.59%的股权，成功切入AI算力赛道。恩达通作为甲骨文等国际巨头的光模块供应商，业绩增长迅猛，2025年上半年净利润达1.21亿元，承诺2025年净利润不低于1.43亿元，为嘉元科技贡献了稳定的增量收益。

此外，公司在高端PCB铜箔（如HVLP铜箔）领域推进国产替代，这类铜箔主要适配光模块、AI服务器等领域的需求，随着AI算力赛道的持续景气，高端PCB铜箔的需求也将持续增长，进一步拓宽了公司的增长空间。可以说，嘉元科技的跨界布局，精准踩中了AI风口，实现了多元化增长，也为传统行业企业的转型提供了参考。

双击查看原图
第五章：跨界新势力——协创数据，算力+光互连协同，一季度净利润接近去年全年
如果说嘉元科技是“传统企业跨界”，那么协创数据就是“赛道新势力跨界”。公司从物联网终端起家，近年快速切入AI算力赛道，通过布局算力租赁、存储及光模块业务，实现了业务的全面突破，2026年一季度的业绩，堪称“黑马中的黑马”。

协创数据的增长速度，超出了所有机构的预期：一季度净利润区间已接近2025年全年的归母净利润，短短三个月，就完成了去年大半年的业绩，增长势头极为惊人。

核心业绩表现：公司预计2026年一季度归母净利润为6.5亿元至8.5亿元，较上年同期增长284.14%至402.33%；扣非净利润预计为6.45亿元至8.45亿元，同比暴增289.92%至410.82%。要知道，2025年公司全年归母净利润仅为11.64亿元，而2026年一季度的净利润区间，就达到了去年全年的55%至73%，增长力度可见一斑。

三大因素共振，推动协创数据实现业绩爆发。第一个因素，是智能算力产品及服务业务的集中放量。2025年，该业务营收27.61亿元，同比暴增1727.17%，占总营收比重达22.57%，成为公司的核心增长引擎。2026年一季度，公司前期采购的服务器完成交付验收，算力租赁收入集中确认，直接带动净利润大幅增长。

第二个因素，是存储产品价格上涨叠加资产复用。随着AI数据量的爆发式增长，存储产品的需求持续提升，价格也随之上涨。公司的服务器及周边再制造业务，通过回收复用服务器中的存储部件，释放资产价值，进一步带动利润增长，形成了“资源循环利用”的盈利模式。

第三个因素，是收购光为科技，补齐光互连短板。2026年4月，公司公告拟增资5.1亿元控股光为科技（持股51%），光为科技专注于智算中心、超算中心超低功耗光模块的研发生产，产品具备核心竞争力。此次收购完成后，公司将形成“算力+存储+光互连”三位一体的业务布局，产业链纵深显著提升，进一步巩固了公司在AI算力赛道的地位。

此外，公司与头部云厂商、设备商深度绑定，对国内AI算力部署需求响应迅速，多元业务布局有效对冲了行业周期波动，为公司的长期增长提供了保障。

第六章：扭亏王者——德明利，存储主业爆发，从亏损到盈利36亿
在这6家公司中，德明利的业绩表现最为“惊艳”——从上年同期的亏损，到2026年一季度的盈利超30亿元，同比增长超40倍，实现了“扭亏为盈”的华丽转身，成为赛道内的“扭亏王者”。

德明利深耕存储主业，主要产品涵盖存储控制器、存储模组等，虽然不直接生产光模块、CPO产品，但作为数据中心、消费电子领域的核心配套企业，公司间接受益于CPO+光模块赛道的需求传导，随着AI算力需求的爆发，数据中心存储需求激增，公司的业绩也迎来了爆发。

核心业绩表现：公司预计2026年一季度营业收入73亿元-78亿元，同比增长483.05%-522.98%，相当于去年同期的近6倍；归母净利润盈利31.5亿元-36.5亿元，上年同期亏损6908.77万元，同比增长4659.42%-5383.14%；扣非后净利润盈利31.4亿元-36.4亿元，上年同期亏损7495.86万元，同比增长4288.98%-4956.01%；基本每股收益盈利14.01元/股-16.23元/股，上年同期为亏损0.31元/股，实现全面扭亏且盈利大幅爆发。

业绩爆发的核心驱动，首先是存储主业的持续突破。公司围绕数据中心、消费电子、工业控制等领域，推出差异化、定制化的存储解决方案，市场拓展持续突破，产品出货量大幅增加，直接推动营业收入激增。

其次，行业景气度持续上行，存储价格持续上涨，为公司的盈利改善提供了支撑。公司依托前期充足的原材料战略储备，在存储价格上涨周期中充分受益，盈利能力大幅改善，利润水平显著提升。

最后，公司业务与CPO+光模块赛道形成间接协同。数据中心是光模块、CPO的核心应用场景，随着光模块、CPO需求的爆发，数据中心的建设速度持续加快，进而带动存储产品的需求增长，公司作为存储领域的核心企业，充分享受了行业红利。

此外，预计2026年一季度非经常性损益约1000万元，对业绩形成一定补充；尽管存在股份支付费用约5400万元，但并未影响整体盈利爆发的态势，足以见得公司核心业务的盈利能力有多强劲。

双击查看原图
总结：赛道高景气延续，6家公司各有亮点，长期增长可期
2026年一季度，这6家公司的业绩爆发，并不是偶然，而是CPO+PCB+光模块赛道景气度的集中体现，背后的核心逻辑，是全球AI算力需求的持续爆发，带动产业链上下游需求共振，形成了“需求驱动-产能释放-盈利提升”的良性循环。

梳理这6家公司，我们可以发现它们的增长逻辑各有侧重，精准覆盖了赛道的不同环节：

中际旭创、光库科技，聚焦光模块及核心器件环节，直接受益于1.6T产品放量及CPO技术落地，是赛道的“核心引擎”；胜宏科技，主导AI高端PCB领域，凭借技术与产能优势，占据全球龙头地位，是赛道的“坚实支撑”；协创数据、嘉元科技，通过跨界布局，实现了多元业务协同增长，是赛道的“创新力量”；德明利，依托存储主业，间接享受赛道红利，实现了扭亏为盈的华丽转身，是赛道的“潜力黑马”。

从行业趋势来看，2026年一季度赛道的高景气度已经得到充分验证，后续随着全球AI算力需求的持续释放、1.6T光模块的进一步放量、CPO技术的持续落地，以及智算中心的加速建设，CPO+PCB+光模块赛道的高景气度有望持续延续。

对于这6家公司而言，一季度的业绩爆发，只是开始。中际旭创的在手订单已锁定全年增长，胜宏科技的扩产计划将进一步提升市场份额，光库科技的产业链整合将持续释放协同效应，嘉元科技、协创数据的跨界布局将持续贡献增量，德明利的存储主业将持续受益于行业红利。

后续，我们可以持续关注这6家公司的业绩兑现情况、产能扩张进度以及技术突破进展，相信在AI算力狂潮的推动下，它们有望延续高增长态势，成为科技赛道的长期绩优标的。