上周末去吴江讲了一堂课，主题是风控和对冲。

我虽然从一开始就强调这个主题的重要性，但觉得台下的听众大部分还是不太清楚我的意思。

其实做衍生品，你要长期盈利，并不是看你在一波行情里能赚多少钱，而是看你在不利的情况下控制风险和回撤的能力。

到底从100%跌到70%只需要亏30%，而从70%回到100%需要赚50%；同理，从100%赚到130%需要赚30%，但从130%回到100%只需要亏23%。

如何控制风险，缩小回撤比例才是绝大部分人需要研究的问题，不然你赚再多也可能一把还回去。

很多人可能有能力抓一波行情，短期内翻倍甚至翻几倍，但从长期来看资金曲线反而是震荡向下的，原因就是回撤比例太大。

但凡是给公司交易的人，背后都跟着风控和强制警示线和止损线，半分容不得任性的。

交易纪律和对冲止损才是能够长期稳定实现正回报的关键。

至于你说止损太多，导致了持续亏损，那么只能说明一点，你不适合这个市场，尽早离开才对。