@否极泰董宝珍 董宝珍五大经典观点总结

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01茅台是精神商品
茅台提价权与亚当·斯密成本定价论冲突，茅台是精神商品，其价值本质和定价机制与物质商品完全不同，精神护城河才是超高毛利的来源。

02价值投资本质是博弈
二级市场价值投资从始至终处于与大众的博弈关系中，企业只是博弈的道具，机会在于发现别人没发现的真相。

03A股板块估值分化严重
中国拥有全世界低估的国有金融板块，同时中证2000等又处于全球高估水平，高估与低估两头大、中间合理估值较少，市场正在转折前夜。

04只买永续成长的低估资产
不碰地产、煤炭而重仓银行，投资标的需要具备“永续成长一千年”的特质，低估值加永续才是安全边际的灵魂。

05拒绝追热点，热点未来或是“坟场”
不能只看吃肉不看挨打，区分真价值的唯一标准是“分红分红再分红，低估再低估”。

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