3月数据有多冰冷？4282家下跌开局，4378家下跌收尾，主打一个有始有终的“福报”。全球基金经理动作一致：降仓、转防御、等。

4月节奏完美复刻去年见底。低点错落：沪指3.23，纳指3.30，日经3.31，创业板4.7。地缘冲突脱敏后，回补的资金全部压进科技成长。

现在的盘面就一句话：碳基消费在通缩（白酒、医药、美妆），硅基消费在通胀（半导体、PCB、光模块）。 行业比较的终极答案永远是——做多通胀环节。

这是买酒的老登参不透的问题：为什么涨得越多的东西反而越便宜？因为景气度在加速。CXO研究员终于懂了当年对光研究员造成了多大的精神困扰。

研究不创造价值，勇敢拥抱每一轮景气才创造价值。霍尔木兹海峡现在只在美股交易时段开放，周末消息来回撕扯。

但看今天亚太盘面（日韩+1%，恒科+0.5%），市场已经脱敏。别被谈判波折甩下车，主线里的资金正在寻找下一个光，但在此之前，别自作聪明去预判。