美股AI是高增长+强盈利支撑：英伟达2026年一季度贡献标普500超30%盈利增速，净利润率超27%；微软Copilot、谷歌Gemini已规模化变现。港股AI则是90%公司无盈利、无规模化落地，资金炒作的是“成为平台入口”的虚无叙事，把远期愿景当当下业绩。此外，港股AI多依赖本土场景，商业化生态与付费能力弱于美股，盈利兑现更难。