谷歌 NEXT 大会临近，重视谷歌链投资机会

谷歌 AI大会举行在即，AI全栈能力全面升级

谷歌 NEXT 大会：4月22日至24日，谷歌云 NEXT 大会将在美国拉斯维加斯举行，聚焦 Al+云基础设施。云业务上，谷歌通过 VertexAI 平台提供企业级 Agent 构建、部署和管理能力，推动Gemini加速成为企业软件生态的AI基础设施。截至 2025年底，超过12万家企业正在使用Gemini 模型，GeminiEnterprise 的付费席位超过800万，企业 AI 采用率的快速提升推动谷歌云业务收入及积压订单高速增长。

谷歌1/0大会：5月19日至20日，谷歌1/0开发者大会在美国加州举行，聚焦 AI硬件产品更新。谷歌将在大会上分享 AI领域的突破进展，以及Gemini，Android、Chrome、Cloud 等旗下产品和服务的最新动态。

TPU：从自用走向开放，出货量有望明显上修

谷歌 TPU 从 2016年第一代发布至今，更新迭代至V7/V8 版本，成为支持谷歌内部云服务以及 Gemini 大模型的重要算力基础。其中，TPU v8 或将在

2026年面世。凭借完善的算力生态体系以及出色的性价比，谷歌 TPU 芯片逐步受到外部客户的青睐，从自用走向开放。例如，26年4月，Anthropic

与谷歌、博通签署协议，共同开发数吉瓦级新一代TPU 算力，预计2027年起逐步上线。25年10月，Meta 或斥资数十亿美元，从27年开始将谷歌的TPU 集成到其数据中心，并计划最早于26年开始从谷歌云租赁TPU 算力。受益于外部客户的采购，谷歌 TPU 出货量从27年起或将明显上修。OCS:LITE & COHR 全面上修，OcS 方案受到更多客户青睐

光交换机（OCS）其核心原理是在光域内直接进行光信号的交换，从而彻底无需传统电交换机的光-电-光转换环节。这一特性带来了超低延迟和超高带宽的网络连接。OCS 技术的战略价值体现在三个关键层面：性能提升、成本优化和架构革新。在性能方面，OCS 能够使谷歌 TPU 集群的吞吐量提升约30%，功耗降低约 40%，并将网络宕机时间减少50倍，数据流完成时间缩短 10%。从长期总拥有成本（TCO）来看，OCS 相比传统电交换机可节省 42%功耗和 30% 资本支出，同时具备更长的使用寿命和兼容未来多代算力芯片升级的能力。

LITE 于 2601业绩会指出公司订单积压已超过4亿美元，大部分于26年下半年发货。Coherent 也在 2025公开业绩会上表示OCS 交换机存在20亿美元的潜在市场机会。Cignal AI 认为 2025年之前主要是谷歌采用OCS，未来会有更多厂商投资于 OCS 领域，预计到 2029年Ocs 的市场规模有望超过16亿美元。

投资建议

谷歌 AI基础设施生态完善，行业头部客户有望陆续加大采购，光模块、OCS、液冷等环节有望受益。建议关注：光模块（中际旭创）、OCS（腾景科技、德科立等）、液冷（英维克、申菱环境）

风险提示：技术发展不及预期、北美 Capex 不及预期、技术迭代延后等。