最近对大饼反复思考，有了新的认识。

美国政府通过战略储备持有约30万枚BTC，是全球最大的主权持有者，看似给了市场一个底。但仔细想想，问题恰恰在这里——美元本质上是不断超发的，虽然有美债收水对冲，长期购买力还是在稀释。而大饼总量锁死2100万枚。

那么一旦大饼被正式纳入国家资产负债表，它和美元的比价关系，就会变成美元贬值的实时刻度尺。这对美国来说是不可接受的：你不能让自己的储备资产，反过来成为本币信用崩塌的证据。

所以逻辑就通了：大饼再暴力拉升，等于自曝美元贬值，不会被允许；大跌也不行，毕竟是国家资产。最终的宿命大概就是被驯化——伴生法币，波动收窄，成为一部分“特殊”的人配置资产、对冲风险的工具，仅此而已。

去中心化的理想，最终被中心化的权力收编了，结论：大饼其实已没有持续超额收益的价值了，谢谢。