易方达全球医药行业基金经理杨桢霄认为，2026年的全球生物医药行业有望进入更具“中美共振”特征的重要窗口期：一方面，海外流动性环境可能逐步转向更为友好的阶段，融资条件边际改善，有利于创新药等对利率与风险偏好更为敏感的成长型资产；另一方面，关税、MFN（最惠国待遇）、IRA（通胀削减法案）降药价以及FDA（美国食品药品监督管理局）监管动荡等因素在经历阶段性冲击后，其不确定性有望逐步收敛、政策可预期性增强。

他判断，创新药下一阶段机会有望从晚期资产逐步向更早期资产扩散，部分前沿技术与产品或将获得更多关注；在此过程中，基金也将围绕小核酸、下一代自免疗法等重点前沿领域，结合临床进展与关键催化剂节奏，积极把握风险收益比更优的配置机会。

平安港股医疗优选基金经理周思聪认为，2026年的创新药行情，尤其是二季度开始的阶段，不再是“从极端低估回到合理”的单纯估值修复，而是进入“估值+盈利+事件”共同驱动的新阶段。2026年下半年，中国创新药第一批原创靶点的创新药海外三期结果将读出，如果成功，中国第一批完全独立创新的海外成药创新药有望诞生，更多中国创新药企业将在2027年开始步入赚取海外商业化分成的时代，中国创新药板块有望迎来估值重塑。这一阶段的核心特征，是涨跌都更依赖个股兑现质量，板块分化会显著加大。

她认为，创新药从来不是靠宏观单变量驱动的行业，它更依赖“催化—兑现—再定价”的循环，因此，2026年创新药行情可能不会是单边顺滑上行，而会体现出明显的事件驱动波动。在这个框架下，港股创新药仍然是最核心的战场。