【中泰军工】重视商业航天β机会
1、政策端：“航天强国”作为“十五五”重点发展目标，政治地位达到前所未有高度，产业支持政策会持续加码

2、板块扰动因素消除：本轮商业航天行业2月26日已有起势迹象，但由于“美伊局势”影响，导致市场风险偏好收紧，对板块行情产生一定影响，目前该扰动因素已消除

3、催化剂：有效催化将密集落地，长征十号乙首飞、朱雀三号和长十二甲复飞等重大催化近期将持续落地

4、投资建议
本轮行情可能有别于上一轮，在对“无脑炒作”强监管背景下，核心受益标的有望获得估值溢价。
1）火箭端重点关注：广联航空、江顺科技、航天电子、西部材料、菲利华、智明达
2）航天器（卫星、飞船等）重点关注：电科蓝天、国博电子、航天智装、智明达、铖昌科技、复旦微电、航天环宇

风险提示：复飞验证进度不及预期；关键技术成熟不及预期；载人登月工程计划调整风险。