【中国具身智能正进入“百亿时代”】

过去四周，中国具身智能赛道连破三项纪录。

4 月 16 日，成立 14 个月的它石智航完成 4.55 亿美元 Pre-A 轮融资，创下国内具身智能单轮融资最大规模。4 月 20 日，自变量机器人宣布近 20 亿元 B 轮融资，由小米战投、红杉中国联合领投。这家公司至此成为国内唯一同时获字节、阿里、美团、小米四家互联网大厂投资的具身智能企业。而在四月上旬，千寻智能用 30 天接连拿下两笔共 30 亿元融资，估值从百亿跃至 200 亿。三项纪录分别刷新了单轮规模、融资节奏和资方构成，中国具身智能的融资周期，正进入一个非常规的加速区间。

IT 桔子与 CENTI 的不完全统计显示，2026 年第一季度，该赛道披露融资超 50 起，累计融资额约 200 亿元。对比 2025 年同期的 126 亿元、2024 年同期的 70 亿元，三年三级跳，同比增速近 60%，创历史新高。

资金高度集中。开年以来，单轮融资进入TOP 8的门槛已是 10 亿元，前三名它石 32 亿、银河通用 25 亿、自变量近 20 亿，均发生在三至四月。过去被视为“大额”的 5 亿元级融资，如今已被挤出头部榜单。

头部虹吸的背后，是四股不同底色的资本同时下注。互联网大厂是最显眼的一支。字节、阿里、美团、京东、小米，除腾讯外的五大厂在 Q1 全部出现或加码，自变量一家集齐四家。过去两年，巨头的模型投资重心压在语言大模型；如今，具身智能被它们视为大模型从虚拟走向物理的关键接口。

国家队首次出手更具指标意义。3 月，银河通用完成 25 亿元 A+ 轮，国家人工智能产业基金（大基金三期）首次投资具身智能公司，联合中国石化、中信集团、中国银行等国家战略资本共同下注。在“十五五”规划将具身智能列入未来产业之后，国家战略资本正式入场。

产业资本的逻辑更偏实用。宁德时代系押注千寻，上汽金控加注银河通用，中车与百度战投投资智平方，TCL创投进入它石。这些机构的母公司本身就是下游潜在使用方。

出海资本是新的变量。沙特阿美 Prosperity7 进入千寻，三星、新加坡电信、友利资本联合投资星动纪元，阿联酋 Stone Venture 投资逐际动力。中东与亚太资本，正在成为中国具身智能估值体系的新锚点。

结构变化的直接结果是“百亿估值俱乐部”的扩容。2025 年初，国内估值过百亿元的具身智能公司只有 4 家，宇树、智元、银河通用、优必选（23年港股上市）；到 2026 年 4 月中旬，这份名单至少扩到 13 家，其中 7 家在 Q1 内新晋。百亿，正从独角兽的门槛变成入场券。

注：图片由 AI 辅助生成。