摩根士丹利：油价冲击难撼美股，2026年基本面远胜1990年

摩根士丹利投资管理在最新季度报告中，通过系统对比1990/91年石油冲击与当前环境，得出鲜明结论：2026年美国经济对油价冲击的抵御能力远强于30年前，美股无需重演当年衰退剧本。

6大维度全面领先：
1、汽油支出占消费者总支出仅约1.8%，远低于1990年的3%；
2、企业利润率高达15%，是当年4%的近四倍，科技行业成为核心利润引擎；
3、生产率增速约2.5%，ISM制造业指数持续上行，就业市场稳健；
4、美国已从石油进口大国转型为净出口国，页岩革命彻底重构能源版图；
5、银行体系流动性充裕，与1990年储贷危机时的信贷收缩截然不同；
6、财政端大规模刺激持续发力，形成强力政策托底。

综合来看，即便面临地缘政治引发的油价波动，美国经济的结构性韧性已今非昔比。当前应把握消费、科技、金融、工业等多板块机会，而非因能源风险退缩观望。