【中信电子】MLCC行业更新：AI驱动整体行业涨价在即，坚定看好三环集团、风华高科
各位领导好，近期我们#刚组织MLCC行业专家电话会，主要更新及我们观点如下：
——涨价现状：本轮MLCC相较整体被动元件市场涨价节奏较缓，#经销商Q1先行（高容涨幅30%~50%）、#原厂中4月太阳诱电先行， 我们认为#村田、三星等大厂有望跟进（4月30日村田法说会是重要观测窗口）。
——驱动力：#AI是主驱力，因良率低产能占用是普通MLCC的约2.5倍；金属成本提升也是影响之一；考虑#中日稀土管制（稀土是高容MLCC重要原材）产品紧缺与涨价有超预期扩散可能，TDK口径稀土库存当前仅剩6个月。
——后续涨价空间：#原厂端服务器物料预计涨价20%~40%，考虑产能挤占#非服务器物料预计有20%涨价空间 （节奏上延后一个季度）；#Q1二级市场（经销商）渠道已经先行炒作。
——本土厂商：AI服务器产品布局中，但考虑海外大厂更多转产AI物料，我们认为#国内厂商有望享受产能外溢，#初期受益份额提升，#若涨价持续性超预期也有望跟进涨价 如三环集团等头部厂商今年亦积极推动产品扩产（预计有30%+扩产）。
建议关注：坚定看好国内头部MLCC厂商享受发展东风，重点关注#三环集团（高容引领突破另有SOFC业务加速放量），#风华高科（涨价超预期则弹性更大）。