方时赫《拘捕十字路口》…动员亲信参与IPO幕后交易嫌疑
警方以涉嫌借HYBE上市谋取不当利益，申请逮捕令

• 向投资者谎称「暂无上市计划」

• 通过「企划型私募基金（PEF）」收购股份

• 方议长等人非法获利2600亿韩元

涉嫌调查前更换手机、销毁证据

2026.4.21 韩国经济报
n.news.naver.com/mnews/article/…
HYBE议长方时赫正站在被拘捕的十字路口。据悉，警方已掌握证据，证实方时赫是私募基金（PEF）设立及老股东股份收购过程中的实际决策者。此外，包括李宰相代表在内的HYBE现任、前任核心高管涉嫌有组织参与其中的嫌疑也浮出水面。

◇ 涉嫌更换手机等销毁证据行为

首尔警察厅金融犯罪搜查队于21日，以涉嫌违反《资本市场法》（欺诈性不正当交易），向首尔南部地方检察厅申请针对方时赫的逮捕令。
2019年HYBE上市前，方时赫涉嫌向Alpen Route资产管理、LB投资、Legend Capital等原有投资者谎称上市进程将延迟，诱使其将股份出售给由自己亲信设立的伊斯顿PE、纽美恩股权等特定私募基金。
这些私募基金在HYBE上市后抛售股票，方时赫则依据事前签订的股东协议，获取了抛售收益的30%。

据《韩国经济报》采访报道，警方认定方时赫等人通过HYBE上市，非法获利约2600亿韩元，其中方时赫个人所得预估约1600亿韩元。这是警方受理调查的资本市场相关案件中，涉案金额规模史上最大。
警方综合考量案件重大性、销毁证据风险等多重因素，申请了逮捕令。据悉，方时赫在去年9月接受警方首次传唤调查前，将自己使用的2部手机全部更换。
法律界相关人士表示：“本案涉嫌存在有组织共谋，嫌疑人供述前后矛盾，且已发现销毁证据的迹象，因此认定有必要对嫌疑人进行人身羁押。”

警方除对私募基金相关人员展开调查外，已将搜查范围扩大至HYBE现任及前任高管。据悉，方时赫、前首席信息官金俊东、伊斯顿PE代表梁俊锡、纽美恩股权代表金昌熙、前首席财务官权永山、李宰相代表（时任创新成长中心组长）等6人已被列为嫌疑人。
◇ HYBE高管亦涉嫌有组织参与

本次调查的核心，是方时赫亲信设立的私募基金的真实性质。此前HYBE一直主张，这些基金是「与公司无关的第三方投资机构」。但警方判断，方时赫实际全面掌控了相关基金的设立及运营全过程，是最终实际决策者。

2019年下半年起，方时赫、前CIO金俊东、前CFO权永山、李宰相等当时HYBE核心高管，私下频繁联络，共同商议通过基金收购老股东股份的相关策略。
据悉，在2019年11月方时赫签订上市收益共享协议、伊斯顿·纽美恩2号基金正式成立的约4个月前，相关人员就已提前开展筹备工作。

此后，方时赫等人将亲信设立的私募基金伪装成独立第三方机构，介绍给原有股东。但私下里，HYBE高管与私募基金互通收购价格、股东心理价位区间，共同商议价格谈判策略。
业内表示，在非新股发行、仅为老股交易的过程中，上市公司高管为特定收购方制定谈判方案，属于极反常的行为。
据悉，方时赫不仅实时接收股份收购进展、谈判策略的汇报，还直接劝说原有股东出售股份，并亲自参与价格谈判。

此外，相关人员还制定了有组织的应对方案，刻意隐瞒HYBE上市计划，防止原有股东察觉。
当时HYBE内部已启动指定审计等上市流程，但为掩盖事实制定了相关策略，向原有股东谎称「暂无上市计划，建议出售股份」，以此进行游说。

方时赫辩护方回应称：“我方已就调查机关提出的疑点作出如实说明，今后也将诚恳配合后续相关程序。”