#美股# 对冲基金在反弹中持续净卖出，"聪明钱"与市场涨势背道而驰

高盛Prime Book最新数据揭示了一个令人警觉的背离：尽管美股4月以历史罕见的6个标准差幅度反弹，对冲基金在整个2026年迄今的美国股票净交易流向却指向持续净卖出——空头抛售规模超过多头买入约1.2:1，宏观产品（ETF、期货等）和个股分别贡献了71%和29%的净卖出额。

从板块维度看，信息技术20日净卖出高达-2.3个标准差，是所有板块中卖出最重的；工业股当周净卖出约-2个标准差，关税敏感行业持续遭做空。唯一被年内持续净买入的板块是防御股，金融股近期也获得双周净买入确认，显示机构正从进攻型转向防御型配置。

值得警惕的是，这种"市场涨、机构减"的背离结构并不罕见，但往往是行情持续性存疑的早期信号。4月的反弹更多由CTA机械性空翻多驱动，而非对冲基金主动确认，一旦关税谈判或Q1财报出现负面意外，机构的潜在减仓压力仍相当可观。