美伊停火两周，股市分化加剧：谁还在领跑，谁仍在坑里？
统计区间：2026年4月7日（停火前） → 4月21日（停火两周收盘）
战前基准：2026年2月27日
4月8日美伊达成临时停火协议，至今已满两周。这两周里，全球股市走出了一个清晰的分化格局：以创业板和韩国为代表的科技成长市场继续高歌猛进，欧洲和港股则明显掉队。本文用三个时间维度——第二周（4月14-21日）、停火两周合计（4月7-21日）、战前至今（2月27日-4月21日）——完整呈现这场反弹的全貌。
一、第二周（4月14日 → 4月21日）：韩国单周领跑，欧洲开始回调
过去一周，全球股市的反弹出现明显分化。韩国KOSPI以7.05%的涨幅成为第二周领跑者，而第一周冠军创业板指（+3.67%）退居次席。
按第二周涨幅从高到低排：韩国KOSPI（+7.05%）、创业板指（+3.67%）、台湾加权（+3.61%）、纳斯达克（+2.63%）、日经225（+2.54%）、恒生指数（+2.38%）、深证成指（+2.34%） 领涨；标普500（+1.39%）、上证指数（+1.45%）、道琼斯（+1.26%）、德国DAX30（+0.94%）涨幅温和；法国CAC40（-1.11%）和英国富时100（-1.05%） 成为仅有的两个下跌市场。
第二周核心特征：
韩国KOSPI单周再涨7.05%，两周累计涨幅扩大至16.27%。4月21日盘中触及6388.47点，创下历史新高。
A股创业板第二周涨3.67%，延续强势，但涨幅不及第一周（+12.58%），显示反弹斜率有所放缓。
欧洲市场开始掉队：法国和英国第二周分别下跌1.11%和1.05%，德国仅微涨0.94%。市场对4月22日停火到期后的不确定性提前反应。
二、停火两周合计（4月7日 → 4月21日）：创业板仍领跑，韩国紧追其后
停火两周的总反弹力度，创业板凭借第一周的绝对优势，以16.71%的总涨幅继续领跑全球；韩国以16.27%紧随其后，两者差距从第一周的3.97个百分点缩小至0.44个百分点。
按两周反弹涨幅从高到低排：创业板指（+16.71%）、韩国KOSPI（+16.27%）、台湾加权（+13.13%）、深证成指（+11.80%）、日经225（+11.08%）、纳斯达克（+10.18%） 领涨前六；标普500（+6.76%）、德国DAX30（+5.91%）、道琼斯（+5.51%）、恒生指数（+5.46%）、上证指数（+5.01%）、法国CAC40（+4.13%）居中；英国富时100（+1.43%）垫底。
停火两周核心特征：
创业板指仍以微弱优势领跑全球，第一周建立的领先优势在第二周被韩国缩小，但未被反超。
A股内部分化极其明显：创业板和深证分别涨16.71%和11.80%，而上证仅涨5.01%。资金明显向中小成长股集中，权重蓝筹修复缓慢。
韩国和台湾加权双双创下历史新高，验证了“战争期间跌得越深、科技属性越强，停火后弹得越高”的规律。
英国富时100仅涨1.43%，远低于欧洲其他市场。英国能源结构相对多元，战争期间跌幅较小，反弹弹性自然也最小。
三、战前至今（2月27日 → 4月21日）：创业板登顶全球，欧洲仍在坑里
将战争期间的下跌和停火两周的反弹合并，得到从战前到现在的最终结果。
按累计涨跌从高到低排：创业板指（+11.44%）、纳斯达克（+7.02%）、台湾加权（+6.18%）、深证成指（+3.36%）、标普500（+2.69%）、韩国KOSPI（+2.31%）、日经225（+0.85%）、道琼斯（+0.35%） 已全部收复失地并实现正收益；上证指数（-1.87%）、恒生指数（-2.74%）、英国富时100（-3.78%）、法国CAC40（-4.02%）、德国DAX30（-4.03%） 仍处于亏损状态。
战前至今核心特征：
创业板指以+11.44%的累计涨幅，超越纳斯达克（+7.02%），成为战前至今全球表现最强的指数。停火两周的强劲反弹，使其从战争期间的-4.52%一跃成为全球冠军。
韩国KOSPI虽然创下历史新高，但战前至今仅涨2.31%，涨幅远小于创业板。原因在于战争期间韩国跌得太深（-12%），两周反弹虽猛，累计收益仍有限。
A股内部分化进一步扩大：创业板和深证已创新高，上证仍亏1.87%。权重蓝筹的修复明显慢于中小成长股。
欧洲三大指数是唯一仍在坑里的主要板块，德国和法国均亏约4%，英国亏3.78%。对中东石油的高度依赖，以及停火延期的不确定性，持续压制欧洲市场。
恒生指数仍亏2.74%，受累于国际资本的敏感度，修复速度弱于A股。
四、后市关键变量
停火两周的数据已经清晰揭示了全球股市的强弱格局。但接下来的走势，取决于三个变量：
4月22日停火到期：两周临时停火协议已到期，伊朗是否参与新一轮谈判？美国已表态“不会延长”，市场焦点从“反弹多高”切换为“停火能否延续”。
油价走势：霍尔木兹海峡若保持畅通，油价有望继续回落，利好全球股市；若再起波澜，欧洲和韩国将首当其冲。
美联储政策：美股第二周后半段已出现回调，市场对降息预期的变化将直接影响科技股的估值。