转：机构金转油大调仓全景：高毅领衔清仓黄金，近6百亿资金涌向石油

一、引言：一场穿越地缘风暴的资产大迁徙
2026年开年，全球资本市场经历了一场罕见的资产大迁徙。年初还在5600美元/盎司历史巅峰上狂欢的黄金，遭遇了断崖式暴跌，单日跌幅一度超9%；而被美伊战火点燃的石油，却在地缘冲突的炮火中一路高歌猛进，布伦特原油4月21日盘中一度突破95美元/桶大关。
在这场“金落油起”的剧烈切换中，最引人注目的，不是价格的涨跌本身，而是以高毅资产为代表的一批顶级机构所采取的整齐划一的调仓动作——清仓黄金、大举买入石油。从私募到社保、从公募到北向资金，一场涉及全市场近600亿元的“金转油”资产大迁徙，正在悄然重塑A股的板块格局。
二、高毅资产的“金转油”路线图：豪赚百亿后果断转身
百亿私募高毅资产的调仓动向，无疑是这场大迁徙中最具标志性的事件。其明星基金经理邓晓峰的操作尤为引人关注。
六年百亿神话的终结。 邓晓峰自2019年三季度起重仓紫金矿业，凭借底部建仓、高位波段的精准操作，6年间累计获利至少百亿元。然而，随着紫金矿业2026年3月20日回购公告的披露，邓晓峰管理的产品已全部退出前十大流通股东之列——截至当日，公司第十大流通股东持股数为1.25亿股，而邓晓峰的持仓已经清零。与此同时，云铝股份也遭遇同样的清仓命运。
转身加码石油链。 清仓黄金股之后，高毅资产的资金并未闲置，而是迅速涌向石油石化板块。据2025年年报数据，高毅资产以82.85亿元持股市值居私募首位，对应持股数量约10.06亿股，主要持仓包括京东方A、中伟新材等9只个股。
更值得注意的是，同为私募巨头的国丰兴华（千亿险资系）去年四季度不仅继续坚守中国石油、中国石化，还新进成为中国海油第七大流通股东，截至2025年末，上述三只个股的持仓参考市值分别为22.61亿元、18.85亿元和14.51亿元。在美伊冲突催化下，中国海油2026年以来已上涨近30%。
此外，高毅资产旗下产品还在持续加码中曼石油，新进前十大股东。中曼石油作为A股稀缺的民营油气全产业链龙头，国内少有的同时拥有勘探开发、油服和高端装备一体化的民企，也是首家进入沙特阿美钻井项目的民企，海内外油气储量超1.2亿吨。
全市场机构合计转油总持仓约595亿元。 高毅资产的调仓并非孤例。根据多维度数据汇总，全市场机构“金转油”的总持仓规模已接近600亿元：其中高毅资产转油持仓约31.5亿至35亿元，社保及养老基金增持石油约90亿元，公募基金（300余只）增持石油约370亿元，头部私募（景林、淡水泉、千合等）增持石油约55亿元，北向资金增持石油链约80亿元。清仓黄金的同时大举买入石油，已成为当前主流机构的共识性操作。
三、社保与公募的集体转向：从黄金抱团到石油抱团
在这场资产迁徙中，社保基金的角色同样值得深度剖析。数据显示，社保基金此前已在黄金板块完成了一轮精准布局——在这波黄金启动之前，社保基金已提前布局了12个黄金龙头。如今，社保基金又复制了同样的策略，提前埋伏了8个石油龙头股，其中4个被多个社保基金抱团重仓。
以中曼石油为例，4家社保基金已进入前十大股东：社保基金111组合重仓1000万股，社保基金411组合新进859.38万股，社保基金17052组合持有884.71万股，社保基金113组合持有528.27万股，四家社保基金合计持股占中曼石油总股本的6.68%。
其他被社保重仓的石油股还包括：海油发展（社保持股1.21亿股，叠加养老保险基金808组合持股5210万股）、海油工程（养老保险基金2102组合和社保基金402组合分别新进）、广聚能源（社保持股1689.46万股）等。
公募基金端，300余只公募基金减持黄金约150亿至200亿元，同时增持石油合计约370亿元，油气ETF单季净流入约70亿元。面对中东地缘变局，“油飞金涨”已成为机构最一致的预期——油气板块被视为短期波段机会与中长期配置价值兼备的方向。
四、金油分化的背后：三重逻辑驱动机构一致行动
机构之所以做出如此一致的调仓动作，背后有三重核心逻辑支撑。
第一重逻辑：地缘政治重构石油供给格局。 美伊战争的爆发从根本上改变了全球能源供应的格局。自美国封锁霍尔木兹海峡以来，伊朗原油出口已从此前的日均170万至200万桶骤降至几近于零，被法兴银行称为“现代原油市场有记录以来最大的供应冲击”。截至4月21日，纽约原油期货收于每桶89.61美元，布伦特原油收于95.48美元，花旗集团甚至警告，若霍尔木兹海峡中断再持续一个月，油价可能攀升至每桶110美元。
法兴银行通过复盘过去70年的能源危机历史指出，石油供应冲击平均需要8个月才能恢复正常。基于此，该行已将2026年底布伦特原油价格预期从79美元/桶上调至85美元/桶，并预计市场完全正常化要到年底才能实现。高盛则维持全年布伦特均价83美元/桶的预测，同时预计二季度均价将达90美元/桶的峰值。
第二重逻辑：黄金高位震荡，性价比逆转。 与石油的供给冲击逻辑不同，黄金正经历着高位去杠杆和逻辑重定价的阵痛。2026年一季度，黄金呈现先冲高、后深调、再修复的剧烈震荡走势——1月逼近5600美元/盎司创历史纪录，随后单日暴跌超9%，3月一度失守4100美元/盎司关口。
黄金ETF上周普遍跌超4%，合计净流出超百亿元。业内人士的共识是：“油价不落，金价难涨”——高油价推升通胀预期，迫使全球主要央行释放“鹰”派信号，在高利率环境下持有黄金的机会成本被放大，资金开始从黄金流出。
尽管长期来看，富国银行等机构依然极度看好黄金（预测金价可能飙升至8000美元/盎司），瑞银也维持2026年黄金均价5000美元/盎司的预期。但短期而言，资金切换的方向已十分明确。
第三重逻辑：估值性价比与安全边际。 石油板块不仅是地缘冲突的受益方，其本身也具备突出的估值优势。国泰基金指出，油气龙头企业凭借资源优势，能够持续创造稳定回报，适合作为长期资产配置的一部分。在避险情绪与业绩确定性共振下，石油板块获得了机构的集中配置。
五、后市展望：油价高位运行下的市场变局
当前机构“金转油”的一致行动，反映了市场对中东局势长期化的定价预期。法兴银行的研究显示，过去70年所有重大石油冲击平均需要8个月才能恢复正常，这意味着油价的高位运行可能至少持续至年底。
高盛则指出，尽管维持看多油价的判断，但“双向风险”已显著增加——油价既有因流量长期受阻而大幅上冲的可能，也有因需求超预期疲软而显著下行的压力。
对于投资者而言，这场近600亿元级别的机构大调仓，既是对地缘风险的再定价，也是对资产性价比的重新权衡。当“油飞金涨”已成为最拥挤的预期，逆向思考的价值也在悄然上升——正如一位公募基金经理所提醒的，原油自2月以来已隐含冲突爆发预期，可能在短期脉冲上行后动能逐步减弱。
归根结底，在全球地缘格局深刻重构的当下，黄金与石油之间的资金迁徙只是一个缩影。如何在高波动环境中找到确定性的锚，才是所有投资者需要回答的核心命题。