这次新高的背后，是创业板制度的系统性重构。2026年4月证监会发布的创业板深化改革方案，叠加注册制的全面落地，彻底改变了创业板的游戏规则：

• 上市端：打破「唯利润论」，给高研发、高成长的科技企业开绿灯，从源头给板块注入高成长的新鲜血液；

• 退市端：退市机制常态化，2024年A股有207家公司退市，较十三五末增长120%，垃圾股再也不能靠重组、讲故事续命，只会逐步边缘化，最终退市清零；

• 资金端：社保、保险、QFII等长线资金持续入市，资金永远向业绩确定、壁垒够高的龙头集中，小票彻底失去流动性。

这意味着，创业板彻底告别了「炒小、炒差、炒新」的草莽时代，走进了和美股纳斯达克一样的「强者恒强、龙头通吃」的成熟市场时代。这也是为什么指数涨了，大多数散户却赚不到钱——因为他们还在用十年前的老经验，炒着注定被市场淘汰的小票。 http://t.cn/RJycfbu