4月23号A股策略：科技板块冲高乏力即减仓，摒弃高低切思维

一、核心操作思路

此前我们便明确强调，无论市场消息面是否缓和，投资核心都要聚焦硬核科技赛道。若消息面缓和，场外资金会主攻光通信、国产算力、半导体存储设备与材料等科技方向；若消息面未达预期，市场低开后，资金反而会进一步抱团具备确定性的硬核科技板块，因此板块出现真正分歧时，反而是低吸布局的时机。

当前市场消息尚未落地，场外资金持币观望、迟迟不动，仅靠场内资金抱团拉升，属于典型的存量博弈行情，走势呈现强者恒强的特征。

盘面走势也印证了这一点：开盘后，光纤、光模块、算力租赁、光芯片上游材料率先发力，随后半导体、ASIC芯片、半导体设备及材料轮番走强，尾盘花子概念也获得资金抱团拉升。

与此同时，其余大部分板块被抽血，沦为资金套利的配角，整体赚钱效应极差。四月以来，不少投资者对主线科技板块持观望态度、不敢入场，但其实主线行情的走势本就符合规律：宏观环境越混沌，资金越倾向于抱团高成长板块，只有高成长赛道的潜力，才能抵消市场的不确定性波动。

这也是我们反复强调聚焦高成长科技方向的原因。反观其他非主线板块，大多涨一天跌一天，完全是量化资金主导的短线波动套利，操作难度极大，很难把握稳定收益。

综上，本轮市场反弹的核心驱动力就是硬核科技，一旦硬核科技板块出现冲高乏力的情况，就要及时减仓甚至离场观望，千万不要抱有高低切的操作思维。当最具确定性的主线板块都开始走弱时，其他不确定性更高的板块，只会更容易受到大盘回调的拖累，操作风险会大幅上升。

二、重点板块逻辑解析

（一）光通信板块

结合东山精密年报，我们来梳理光通信板块的核心投资逻辑，也建议大家养成研读上市公司年报的习惯，能更清晰把握行业与企业基本面。

东山精密年报中，详细披露了索尔思的核心优势：索尔思是国内唯一一家集齐EML、硅光PIC、InP PIC三大主力技术，且实现全部自研量产的企业，全球范围内也仅有索尔思及少数海外巨头能同时覆盖这三大技术。

简单梳理行业内企业技术布局，就能看清AI光互联的投资逻辑：

- 中际旭创、易盛信息：主打硅光PIC（中期技术方向），属于全球顶级供应商，EML芯片依赖外购，InP PIC仅处于研发阶段或无相关布局；
- 源杰科技、长光通信、鼎芯科技（永鼎股份子公司）：主打EML（当下主流技术），硅光、InP PIC领域均无布局；
- 光迅科技：布局高速EML（当下）与中期技术；
- 华工科技：以硅光（中期）为主，同时布局InP PIC（未来技术）；
- 天孚通信：差异化竞争，避开与头部企业直接交锋，绑定核心合作方，主打硅光混合集成光引擎+CPO配套硬件，不涉及InP技术；
- 海外大厂：Lumentum、Coherent聚焦EML+InP技术，几乎不布局硅光；英特尔硅光技术实力顶尖，但EML、InP自研能力薄弱。

得益于AI产业带动，光模块市场需求持续爆发，直接带动光器件（隔离器、炫光片等）、光纤等上游产业链产品供不应求，行业景气度持续走高。

我们对光通信板块的投资思路也逐步清晰：从最初看好全光系板块，到聚焦光模块赛道的组合投资，再到坚定抱团核心光模块企业。4月以来，东山精密是板块内最不容错过的核心标的，我们此前也在文章中持续跟踪、详细解读，每次都是在板块分歧时梳理核心投资逻辑，帮助大家把握机会。

其实只有吃透产业发展逻辑、深入研究企业基本面，才能克服追高的恐惧；只有持续跟踪产业与企业动态，才能分清哪些标的能持有吃到完整行情，哪些仅适合短线套利。

目前光通信板块涨幅已高，各类资金纷纷入场，情绪资金随时可能获利了结，板块波动风险会大幅加大，当前行情已经从逻辑驱动转向资金驱动。操作上，板块出现分歧可先减仓锁定利润，等待大幅分歧回调后，再稳健接回。

（二）国产算力、半导体存储设备与材料

4月市场出现一个明确的投资转变：从全面看好光通信板块，进一步延伸至重点布局国产算力赛道。

核心投资主线分为两大块：一是前文提到的硬核光模块；二是PCB板块，得益于行业重资本投入、产业链规模化优势显著，国内相关企业全球竞争力突出，沪电股份、胜宏科技、生益科技等标的均创下历史新高。

除此之外，液冷、电源、服务器、交换机、算力租赁等算力产业链上下游环节，我们此前的观点始终未变，今年属于算力行业发展大年，后续会持续迎来各类行业催化，板块长期景气度可期。

（三）其他轮动板块

商业航天、AI应用、储能锂矿等板块，均属于市场轮动性角色，仅在光通信主线板块出现分歧时，才具备阶段性反弹机会。结合近期盘面来看，这类板块量化资金参与度较高，走势波动较大，大概率要等到光通信板块分歧调整后，才会迎来轮动拉升的机会，操作上以短线套利思路为主，不建议长期持有。