南方基金恽雷的季报，是这次一季报我觉得写的最好的季报，观点很多，起码愿意和投资者交流：

1、在这场战争中，伊朗革命卫队的角色对伊朗国内是“军阀”，对外则是另一个“特朗普”。当特朗普想通过强硬的手段恐吓另一个“特朗普”的时候，所引发的对抗强度必然显著上升，同时也无法取得胜利。

2、你可以平稳穿越无数次“TACO”，但只要一次“08年次贷危机”就可以让组合打回原形。

3、大家在管理组合中的港股敞口的时候一定要对“离岸市场”这四个字抱有敬畏，在笔者看来港股市场中很多反常现象都是由这四个字所引发的。

4、港股市场作为离岸市场，无论是对于A股投资者而言，还是对于海外投资人而言，都只是可选项，而非必选项。因此，A股投资人也好，海外投资人也罢，来到港股市场的根本目的实际上就是为自身原本的组合进行增强。因此，港股市场中投资者的初心和行为决定了港股市场中动量成了最有效的投资风格。

5、泛恒生科技指数属于波动率资产，同时叠加离岸市场的属性，适合做交易，搏弹性，而非长期持有。