美国财政部的TGA账户自2008年之后，一直处于中枢逐渐上移的过程中。这一方面来自于制度上的设计，一方面源于美国失控的财政和不断扩大的赤字。而且每经历一次危机，TGA账户就会有一次爆发式增长，这个进程几乎是不可逆的。因为美国财政部总是需要更多的钱来应对各种各样的支出需求。
2020年，疫情导致TGA账户爆发式增长，这原本可以抽空美元流动性，让市场陷入更恐怖的震荡。但是鲍威尔的零利率和无限QE成功对冲了TGA对流动性的抽取，反而带来了流动性泛滥。
如今TGA再次来到了关键位置，它有巨大的向上突破的需求。因为很多的支出是刚性的，比如债务利息、国防支出、失业救济金。但是如果美联储不能配合无限QE，那么对于市场的冲击就是巨大的。
有意思的是，下一任美联储主席准备QT来对抗通胀，那财政的支出该向谁讨钱呢？这貌似是一个无解的局，所以需要一些非常规的理由来破解。