厦门钨业业绩解读：利润大增却不及机构预期，短期调整不改长期逻辑

作为稀有金属赛道的核心标的，厦门钨业于近日发布2026年一季度财报，交出一份营收利润双增的成绩单，却因未达机构预期，股价遭遇明显调整。

本次财报显示，公司一季度实现归母净利润11.07亿元，同比大幅增长189.14%，业绩同比增幅十分亮眼。但这一数据远低于市场主流机构此前38-40亿元的预期，受此影响，公司股价当日下跌5.51%，走出业绩落地后的利空行情。

此次业绩不及预期，核心原因在于钨价涨幅未达机构预判。此前机构普遍预期钨价有望突破80万元/吨，而当前实际钨价仅维持在70-74万元/吨，产品价格不及预期，直接导致公司盈利水平未达到机构测算目标。

从行业基本面来看，商业航天与人工智能产业持续爆发，带动上游稀有金属需求攀升，钨金属价格迎来持续上行周期。当下钨市场供需缺口持续扩大，金属短缺格局未变，后续钨价仍具备进一步上涨的动力。

此次股价大跌属于短期情绪性调整，本质是业绩预期差落地后的资金出逃，并非行业逻辑与公司基本面发生恶化。短期利空出尽后，依托钨金属紧缺的行业逻辑，公司后续依旧具备充足的成长预期。