MSTR 目前约 85 亿美元的债务（含优先股和可转债）大部分是无抵押的。这意味着即使 BTC 跌到 $1，债权人也无权直接强平公司持有的比特币。

公司目前准备了约 2.5 年的现金储备用于支付利息和股息。只要能按期支付利息和股息，MSTR 理论上不需要被迫卖币离场。

另外，只要还有人愿意买它的股票，它就可以通过 ATM 卖股票换成现金，用来支付利息或 STRC 的股息。这个角度来看，微策略也不需要卖币还利息和股息，不存在暴雷风险。但这个手段是一场极度惨烈的“存量残杀”。

ATM 发挥作用的前提是有人接盘。如果 BTC 崩盘，MSTR 的股价会面临抛售潮。此时公司开启 ATM 增发，相当于在已经决堤的坝口上又挖了一铲子。

总得来说，只要BTC不暴跌归零，MSTR总体没有暴雷风险[嘻嘻][嘻嘻]