【*ST椰岛遭监管问询 “保健酒第一股”退市风险高悬】距2025年年报披露时间所剩无几，已连续6次发布终止上市风险提示的*ST椰岛（600238.SH）正处在保壳最后关口。

因2025年第四季度营收异常暴增及其他问题，*ST椰岛先后收到上交所监管工作函及中证中小投资者服务中心股东建议函，其财务数据真实性、收入确认合规性被全面核查。尽管公司预告总营收3.7亿元、扣除后营收3.5亿元，已跨过3亿元财务退市安全线，但核心产品鹿龟酒收入真实性存疑、内控缺陷未获审计确认，多重风险交织令保壳前景尚不明朗。《中国经营报》记者就保壳举措、未来发展等问题向*ST椰岛董秘办提问，对方表示“不便回应”。

白酒行业专家蔡学飞认为，在当前监管框架下，*ST椰岛合规的保壳路径已经非常狭窄。除了寄希望于审计机构最终认可其四季度收入的商业实质外，目前可行的路径为：一是由控股股东或关联方进行合规的资产捐赠或债务豁免，直接改善净资产和利润表；二是启动破产重整，但2025年新规实施后，营收规模是重整价值的核心门槛，公司扣除后营收能否达到3亿元是前置条件。如果最终退市，企业大概率会转入三板交易，届时其融资能力和品牌价值将大幅缩水。若保壳成功，公司则需要解决产品、渠道和盈利层面的实际问题。中经记者 阎娜 孙吉正 成都报道http://t.cn/AXxYkw9n