【抱团必崩？这一次 AI 算力不一样？】A股历史5次抱团，全部都死在同一个地方，那么这一次CPO，会不会是例外？回顾过去一周#a股cpo板块集体爆发##a股cpo诞生4只翻倍牛股# 大家有没有发现一个规律，就是A股每一轮牛市，最后都不是涨死的，而是抱团抱死的。今天就把A股历史上五次的资金抱团全部给你讲清楚，以及现在最火的AI算力这条路，会不会是例外。

首先，第一轮抱团就是07年的金融地产抱团，那一轮的逻辑很简单，就是经济高速增长，银行、地产、资源股业绩爆炸，增速还在50%以上。当时的资金是咋做的呢？就是在顶峰时期，金融和地产占了基金仓位的超过40%，所有人都觉得这就是永远的核心资产，结果呢？08年金融危机一来，直接团灭，上证指数从6124点直接砸到1664点，金融股普遍是腰斩再腰斩。

第二轮抱团就是10年到12年的消费白马股抱团，上一轮被周期股伤透了，机构就开始追求确定性，于是白酒、家电就被捧上了神坛，白酒指数两年翻了倍，而大盘几乎没涨。但问题是，这种抱团最怕的是啥？肯定是政策，12年的相关政策和白酒塑化剂事件，直接把白酒需求打穿，龙头股普遍跌了60%以上。

第三轮抱团就是13年到15年的TMT互联网抱团，这一轮的剧本大家可能更熟悉，一句话来讲就是传统行业没有未来，只有互联网才有想象力。创业板指数从500多点直接干到4000点，但这一轮的死法更经典，16年开始清理配资、收紧并购，流动性一断，故事就讲不下去了，商誉开始爆雷，百倍牛股跌70%起步。

第四轮抱团就是18年到21年的核心资产抱团，这一轮相信大家应该都经历过，消费、医药、新能源三件套，成了市场信仰，公募和散户全部挤在一条船上。那时候市场只有一句话，只要拿住了核心资产，时间会奖励你。结果是啥呢？从21年开始，增速下来了，估值还在天上，资金共识一崩，形成了踩踏，基金净值直接腰斩，有些高位进场的基民，到现在都还没有解套。

第五轮抱团就是23年到现在的抱团，这一轮大家会发现，跟历史上的抱团都有点不太一样。先说结论，它还没到崩的时候，但是已经开始危险了。为什么这么讲？首先看强的地方，龙头的估值并不算贵，PE只有20~30倍，业绩非常好，增速表现也还不错，在50%~200%，并且核心芯片严重缺货，订单也排到了二七年。最后是技术还在迭代，从1.6T到3.2T，再到6.4T，换句话说，这一次基本面是真的硬。

但问题从来就不是市场因为逻辑崩才跌的，而是因为人太多。现在已经有几个危险信号出来了：第一个，现在的板块拥挤度已经到了98.4%，这已经是历史极值；第二个，现在只有科技在涨，其他板块全被虹吸；还有，现在指数在涨，但大多数人并不赚钱；第四个信号，尾盘天天偷袭拉升；最后，市场每天的成交量在2.5万亿，但板块内部分歧巨大。这说明啥？主力已经开始边拉边撤了。

其实回顾A股历史的五次抱团，死法各不相同，但本质只有一个：当所有人都认为这一次不一样的时候，风险其实就已经在路上了。AI算力这一轮确实不太一样，但最后是长留，还是昙花一现，时间会告诉我们。

大家如果喜欢这样的内容，请点点特别关注，带你提前布局下一个主线，也顺手点个赞和评论、转发支持我！

#A股[超话]##ai##算力#