英特尔六季超预期+三轮涨价，国产CPU黄金周期开启

1.

英特尔Q1业绩大超预期，CPU核心逻辑全面强化

英特尔一季度业绩再度超出市场预期，已是连续六个季度业绩跑赢此前业绩指引。

当下AI相关业务已经成为英特尔营收核心支柱，AI驱动收入占比达到六成，数据中心业务、代工业务保持强势增长，Zion CPU市场需求远远大于产能供给，行业供需格局持续偏紧。

行业层面最关键的变化在于，AI推理场景下，服务器CPU的核心作用被不断加固，整个服务器CPU的高景气需求，至少会延续到明年。

生产制造端，Intel 7/4/18A工艺稳步量产推进，14A良率表现好于市场预判，先进封装技术、ASIC定制芯片业务，成为公司高毛利的全新增长来源。

2026年英特尔核心方向放在工艺良率持续爬坡，搭建完整全栈技术能力，依靠x86架构与AI生态，筑牢自身行业壁垒。

同时行业合作与产品涨价同步落地，英特尔和谷歌达成深度绑定，持续在谷歌云大规模落地至强Xeon处理器，双方还会联手拓展IPU网络ASIC芯片的联合研发，强化云端AI基础设施布局。

价格端英特尔涨价周期明确落地，2026年2月、3月已完成两轮涨价，累计涨幅可观

5月即将开启第三轮调价，全年目标累计涨价幅度30%，全球服务器CPU进入涨价周期，产业链盈利空间同步抬升。

2.

国产龙头加速迭代，海光信息双线发力

海光信息作为国产CPU核心标的，CPU与AI DCU芯片同步快速更新换代。

AI芯片方面，深算4号新品计划在2026年下半年正式推出，综合性能相比上一代实现翻倍提升，适配FP4低精度计算，贴合当下AI推理、大模型算力降本的主流需求。

自研超节点技术优势突出，单层网络可实现192卡全互联，双层架构就能支撑万卡级大规模算力集群布局，自研交换芯片在运行效率和成本优势上优势明显，机构预判全年DCU出货量维持在50-60万卡区间。

传统CPU业务基本盘稳固，在国内服务器国产化赛道中，市占率突破40%。

高端产品持续落地，天曦系列96核产品已经批量供货，128核、256核高阶型号完成产品验证，下一代HSL系列规划2027年量产。

叠加全球CPU行业集体提价的大环境，公司整体盈利水平会持续修复改善。

3、机构核心估值判断，龙头市值空间打开

国海计算机核心观点明确，目前海光信息的CPU、DCU业务存在明显价值低估。

拆分业务来看，通用服务器CPU、边缘及端侧CPU、AI服务器CPU三大板块，合计潜在市值起步5000亿

国产DCU赛道里，凭借独家16卡全连接方案、大显存配置、国内顶尖的供应链稳定性与超节点技术，单独业务板块市值同样5000亿起步。

综合判断，2026年年中海光信息目标市值看至10000亿。

另一核心标的中科曙光，深度受益超节点算力建设浪潮，交换机、服务器OEM、电源、液冷算力设施等多业务线同步受益行业扩容与景气上行。

整体来看，AI算力从训练逐步转向大规模推理落地，CPU不再是辅助配件，成为算力架构里的核心刚需，海外大厂涨价+需求高增，国产替代+产品升级双向共振，国产CPU与算力基础设施龙头，迎来确定性极强的价值重估行情。