光模块扩产催生新瓶颈｜磷化铟+薄膜铌酸锂 核心受益股全梳理

AI算力建设持续提速，800G/1.6T高速光模块需求爆发，头部厂商集中扩产，上游关键原材料供给紧张，形成全新产业瓶颈。
两大核心稀缺方向：
磷化铟：高速光芯片核心基材，扩产周期2—3年，供需缺口长期扩大；
薄膜铌酸锂：3.2T下一代高速光模块核心调制材料，国产技术突破，进入批量落地周期。

一、磷化铟 核心受益标的

1. 源杰科技：磷化铟光芯片龙头，掌握激光器芯片全流程制造，深度绑定高速光模块需求。

2. 云南锗业：磷化铟衬底核心量产企业，在建规模化单晶片产线，直接受益原料紧缺。

3. 乾照光电：深度布局磷化铟衬底+激光芯片，化合物半导体技术储备充足。

4. 海特高新：具备6英寸磷化铟晶圆代工能力，卡位光芯片制造国产替代环节。

5. 光迅科技：自研自产磷化铟激光芯片，光通信全产业链一体化布局。

6. 华工科技：布局磷化铟激光芯片，高速光模块放量，绑定头部云厂商。

二、薄膜铌酸锂 核心受益标的

1. 天通股份：铌酸锂单晶龙头，实现薄膜铌酸锂晶圆国产突破，上游核心基材。

2. 光库科技：薄膜铌酸锂调制器龙头，已批量供货，绑定国内外头部光模块企业。

3. 南芯科技：调制器芯片核心厂商，关键技术突破，受益国产替代。

4. 剑桥科技：高速光模块大厂，1.6T批量出货，布局薄膜铌酸锂新技术应用。

5. 联特科技：800G、1.6T持续放量，切入薄膜铌酸锂调制器产业链。

6. 德科立光：储备薄膜铌酸锂核心技术，高速光器件业务稳步增长。

7. 亨通光电：全产业链布局，延伸高速光模块与铌酸锂新材料赛道。

8. 通宇通讯：布局调制器及高速光模块，切入主流供应链。

9. 东方通信：央企背景，发力铌酸锂光器件，推进上游材料国产化。

三、高速光模块 核心龙头（双材料双重受益）

1. 中际旭创：全球高速光模块龙头，1.6T量产、3.2T迭代，AI算力核心供应商。

2. 天孚通信：光器件封装龙头，光引擎量产，同步布局磷化铟上游器件。

3. 新易盛：海外客户优势显著，800G、1.6T大规模出货，充分受益行业高景气。

核心总结

光模块行业已从整机产能博弈，转向上游关键材料卡位。

1. 磷化铟：长扩产周期决定长期紧缺，具备衬底、晶圆、光芯片产能的企业，红利持续；

2. 薄膜铌酸锂：伴随3.2T迭代进入快速渗透期，是下一阶段光通信最强增量方向；

3. 整条产业链：材料—芯片—器件—光模块全线受益，技术领先+量产落地的国产企业优先受益。

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