$新易盛 sz300502$ 新易盛财报不及预期，主要受汇率损失及五大光模块材料紧缺影响。

汇率利润损失：新易盛因汇率因素损失超 5 亿元人民币利润。

DSP 芯片紧缺：DSP 芯片由博通、马维尔双寡头垄断，光模块厂商需靠供应商关系锁定物料，缺口预计持续 1 至 2 年以上。

CW 激光器缺货：国内 5 家企业全力生产仍缺货，相关企业与光模块厂商深度绑定，国内龙头为东山精密。

法拉第旋光片短缺：全球市场由 COHERENT、日本 GNP 占 80% 产能，GNP 因稀土短缺停摆，COHERENT 停止外供；国内龙头有福晶科技、长飞光纤。

EML 芯片缺口大：2026 年 200G EML 全球需求 1.5 亿颗，有效产能仅 5000 万至 8000 万颗，缺口 60%-70%；海外巨头占高端产能 90%，国产龙头有索尔思光电、光讯科技、长华光芯。

磷化铟供需失衡：磷化铟是 EML 和 DFB 核心材料，需求 200-210 万片，有效供给仅 60-70 万片，缺口达 70%，国内核心龙头为云南锗业。