#价值投资日志[超话]# $中天科技(SH600522)$
中天科技2026Q1业绩超预期 营收净利双增且毛利提升
结论：中天科技2026年一季度营收、净利润实现双增长，盈利增速跑赢营收增速，毛利率、净利率同步抬升，业绩表现超出市场预期；增长核心来自光通信、海缆、储能等高景气赛道的业务放量与盈利结构优化。
核心财务数据解读（2026年一季度）
1. 营收规模：实现营业收入131.42亿元，同比增长34.71%，业务规模实现大幅扩张。
2. 盈利核心指标：
◦ 归母净利润9.19亿元，同比增长46.42%，环比2025年四季度增长62.97%；
◦ 扣非归母净利润8.25亿元，同比增长38.20%，主营业务盈利动能强劲；
◦ 基本每股收益0.272元/股，同比增长47.03%；加权平均净资产收益率2.43%，较上年同期提升0.66个百分点，净资产盈利效率显著增强。
3. 盈利能力：
◦ 毛利率15.58%，同比提升0.98个百分点，环比提升3.63个百分点；
◦ 净利率7.21%，同比提升0.81个百分点，环比提升3.23个百分点；
◦ 利润增速显著高于营收增速，盈利质量持续优化。
四、业绩超预期的核心驱动因素
1. 光通信业务：AI算力红利兑现，量价齐升
受益于全球AI算力与数字新基建加速落地，高性能特种光纤光缆需求激增，叠加行业供需格局优化，光纤产品售价大幅上涨；公司高端光纤光缆毛利率显著提升，AI数据中心高速铜缆、800G光模块配套线缆订单饱满、批量交付，成为业绩增长核心支撑。
2. 海缆业务：高附加值产品交付，筑牢盈利护城河
海缆、储能、铜产品业务保持稳步增长，公司500kV柔性直流高端海缆顺利交付；海洋系列业务毛利率稳居35%以上，高技术壁垒、高附加值的产品特性，直接带动公司整体盈利能力提升。
3. 业务结构优化
高毛利业务占比持续提升，非流动性资产处置损益、政府补助等非经常性损益补充利润，进一步增厚业绩。