2026年新增ST分析之（33）：*ST长投（600119）-26.4.28
一、简介：
长发集团长江投资实业股份有限公司的主营业务是现代物流、气象科技和其他产业投资。公司的主要产品是物流及仓储服务、产品销售。公司获评国家级专精特新“小巨人”企业。公司亮点：上海国资委所属长三角投资公司旗下唯一的上市平台，主营现代物流，兼营气象科技；概念贴合度排名：物业管理， 自由贸易港， 上海国企改革，长三角一体化，国企改革，金属铜， 进口博览会， 跨境电商， 统一大市场， 卫星导航， 租售同权。流通市值：约22.2亿。电话：021-66601817；戴帽前可融资。

二、实际控制人：长江经济联合发展（集团）股份有限公司(45.83%)。上海市国有资产监督管理委员会(控股比例(上市公司):21.67%)

三、戴帽原因和时间：
因公司2025年度经审计的利润总额、净利润或扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值（扣非净利润-3264.64万元），且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元（扣除后营业收入2.025亿元）。。2026年4月28日戴帽。25年审计意见：无保留+强调。

四、重要事项：
1、2026 年 4 月 27日公告：2026 年一季度实现营业收入 6332 万元，同比大幅增长 46.90%，归母净利润- 271 万元，同比减亏 58.24%；
2、2025年12月9日公告：收购长三角和合股权切入园区服务公司以2218.5万元收购长三角和合企业发展(上海)有限公司51%股权（关联交易），切入示范区园区服务核心赛道。该公司从事园区管理服务等业务，并纳入公司合并报表；
3、2025年4月公告：2024年年报保留意见遗留问题，2024年年报被出具保留意见，系因上海长江联合金属交易中心有限公司起诉公司返还已分配利润合计1.52亿元（占2024年末归母净资产116%），审计师无法获取充分审计证据。该诉讼案件截至2025年末仍在审理中，存在大额或有负债风险；
4、2025年资产负债情况： 截至 2025 年末，公司合并报表总负债 2.94 亿元，其中流动负债 2.65 亿元，占总负债的 90.11%，非流动负债 0.29 亿元，占总负债的 9.89%，负债结构以短期经营性负债为主。；

五、花潇菜观点：公司当前的核心困境，从来不是资不抵债的生死危机，而是行业竞争加剧导致的营收收缩、主业盈利偏弱的阶段性问题。标的的核心不确定性：一是公司主业盈利能力偏弱，连续两年净利润为负，若 2026 年未能实现扭亏为盈，即便营收达标，2027 年仍将面临持续的退市风险警示；二是国资资产注入、业务转型存在审批周期与不确定性，短期难以快速改变公司盈利基本面；三是物流行业竞争持续加剧，公司核心主业能否持续实现营收增长，仍需跟踪验证。1.52亿诉讼或有负债是最大隐患，但1.52亿元金交中心诉讼的或有负债犹如达摩克利斯之剑，一旦败诉将直接吞噬净资产。2026年必须营收破3亿且盈利才能保壳。目前，估值有回归空间；谨慎观望。

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