英特尔Q1全面超预期、推理时代CPU已成核心！ 重视！国产CPU龙头海光信息/中科曙光 【国海计算机0424】
🔥#Intel连续六季业绩超越指引 一季度英特尔AI驱动收入占六成，数据中心与代工业务强劲增长，Zion CPU需求远超供给， #CPU在AI推理中的核心地位强化、服务器CPU需求旺盛持续至明年。制造节点 Intel 7/4/18A量产提速，14A良率优于预期，先进封装与ASIC业务成高毛利新增长极。2026年聚焦良率爬坡，全栈能力构建x86与AI生态护城河。
🔥#英特尔与谷歌围绕Xeon与定制IPU深化合作 ✔4月9日，英特尔表示与谷歌达成深化合作，增强人工智能和云基础设施，继续在谷歌云上部署英特尔至强处理器，与谷歌将扩大IPU等网络ASIC的开发合作。 ✔#Intel即将第三轮涨价。2026年2月Intel完成首轮调价，涨幅区间10%-15%。3月16日开启第二轮涨价，再度上调15%。Intel将在5月启动第三轮调价，目标完成全年累计30%的涨幅。
🔥#海光信息：GPU与X86CPU新品加速迭代 ✔#海光信息深算4号AI芯片预计2026年下半年推出，性能较上一代提升一倍+，支持FP4等低精度计算。超节点技术单层网络可支持192卡全互联，两层可达万卡级规模，自研Switch芯片效率与性价比突出。#我们预计DCU全年出货数50-60万卡。
✔#CPU业务在国内服务器国产化市场份额占比超40%，天曦系列96核已批量出货，128核、256核产品完成验证。HSL系列有望于2027年量产。将受益CPU行业提价，盈利能力有望持续改善。
🔥#国海计算机领先观点 ✔海光信息CPU/DCU仍被明显低估： ①CPU：通用服务器CPU+边缘/端侧CPU+AI服务器CPU分别潜在市值至少2000亿+1000亿+2000亿=5000亿市值起 ②DCU：国产独家16卡全连接、2.3T显存，供应链韧性国内Top2，超节点能力Top1，5000亿市值起。 #2026年年中：先看10000亿市值。 ✔中科曙光超节点时代迎交换机+OEM+电源+液冷多重通胀叠加，#相应看3000亿市值。
☎国海计算机·刘熹