周末（4 月 25-26 日）影响黄金的关键消息持续发酵，中东地缘局势方面，原定的美伊和谈取消，双边对峙态势延续，霍尔木兹海峡航运风险未消，但避险情绪已明显降温，黄金避险溢价快速回落，不再成为金价支撑因素。通胀与政策预期层面，油价单周大幅上涨引发全球通胀反弹担忧，市场对美联储降息预期进一步降温，从年内 3 次下调至 1-2 次，甚至不排除维持利率不变，美元与美债收益率持续走强，形成 “油价涨→通胀担忧→降息推迟→金价跌” 的利空闭环。此外，美股科技股屡创新高，市场风险偏好回暖，分流黄金避险资金，叠加前期金价涨幅过大，机构与散户高位套现，共同推动金价本周累计下跌约 2.5%-3%，进入高位震荡整固阶段。

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