超聚变上市，关联度最高的十家公司

东方明珠

通过专项基金出资4.99亿元，成为超聚变Pre-IPO阶段最大外部战略投资方，间接持股约3.5%。双方计划共建上海智算中心，形成"股权投资+业务协同"双轮驱动，上市将带来股权增值收益与智算中心运营成长空间。

荣科科技

与超聚变同受豫信电科控股，构成"同一实控人"架构。旗下子公司为超聚变东北区域核心金牌经销商，代理液冷服务器等产品，业务深度绑定，存在产业整合预期，是产业链协同弹性最高的标的之一。

华勤技术

与超聚变同为国产超节点AI RACK核心ODM厂商，拥有计算节点、网络节点和液冷散热全栈自研设计能力。2026年超节点业务预计贡献超百亿营收，技术壁垒深厚，绑定头部云厂商订单确定性极强。

拓维信息

华为昇腾钻石级整机合作伙伴，旗下湘江鲲鹏自研兆瀚系列AI服务器，智算中心项目市场占有率超60%。2025年智能计算业务营收占比超50%，国产算力替代背景下成长动能充足。

天源迪科

子公司金华威为超聚变政企业务全国总经销商，全面负责Fusionserver系列服务器销售与渠道拓展，政企业务渠道壁垒深厚。

伴随超聚变营收扩张，经销代理收入贡献持续提升。

神州数码

超聚变核心一级经销商，拥有鲲鹏、昇腾双重资质认证，是国内少数具备完整算力解决方案服务能力的分销商。

深耕金融、政府等领域，算力解决方案业务成为新增长极。

烽火通信

旗下长江计算是华为优选级昇腾整机合作伙伴，推出AccelerPoD 510K全液冷整机柜服务器，单柜算力近2P，PUE值低至1.03-1.15。

作为央企背景的算力基础设施国家队，受益于"东数西算"战略推进。

祥鑫科技

液冷服务器结构件核心供货方，产品包括液冷机箱、冷却板等，绑定超聚变约40%结构件需求。

2025年第三季度液冷业务收入同比大幅增长，产能持续匹配客户扩张节奏。

深南电路

高端PCB行业龙头，为超聚变供应高频高速服务器基板。AI服务器对高多层PCB需求远高于传统服务器，单台价值量数倍提升。

2025年第三季度服务器板类业务同比大增32%，深度受益AI算力硬件采购浪潮。

亚康股份

超聚变授权一级代理商，全覆盖昇腾芯片、鲲鹏服务器全系列产品。

配套一站式算力运维服务，重点深耕金融、互联网等关键领域客户，业务规模稳步扩张。

国产算力产业链正迎来估值重估窗口。股权关联方短期弹性最强，上游核心供应商业绩确定性最高，下游经销商随市场份额提升同步成长。

投资核心在于识别技术壁垒扎实、绑定紧密的优质标的，关注液冷技术、核心硬件、经销渠道三条主线。

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