作为高景气品种的算力链，其内部变化也较大，上周DeepSeek发布V4，激发投资者对国产算力的关注度，国内政策在稳内需方面也对算力基建有一定侧重，预计国产算力景气度逐步提升。短期看，与海外算力相比，国产算力多数公司斜率尚平缓、估值偏高，随着国产模型的优化、云厂资本开支的加大，未来天平会逐步向国产算力倾斜。