mark 吹三倍空间

【美新科技(SZ301588)】持续推荐之火箭配套新势力2.0【高端制造&军工】

#近期线下路演持续首推，我们认为1）商业航天箭体核心配套板块仍未被市场充分认知：全新增量赛道+极致预期差；2）26年起将迎来订单与业绩的双重爆发兑现期；我们前瞻判断箭体全链条布局的价值重估刚刚启动，全流程产品覆盖+顶尖团队构筑的壁垒确定性极强，市场也在逐步演绎其成长逻辑，做此2块交易逻辑划分主要原因是：

#箭体全链条配套的估值溢价核心靠技术代差与量产壁垒，#而股权并表带来的业绩弹性核心是产业链绝对卡位，本质决定了公司估值与业绩的双重上行节奏。

而美新科技主业经营稳健现金流充足，叠加航天业务并表贡献，我们测算公司业绩具备极强弹性：当前公司已持有航天核心标的51%股权，后续计划将持股比例提升至60%，并有望通过业绩对赌实现全资控股，航天业务将深度并表成为公司核心第二增长曲线。基于当前在手锁定订单与行业需求增速，我们预计公司航天业务2026-2028年将分别实现产值5000万元、1亿元、2亿元，三年复合增速达100%，叠加主业稳定利润贡献，2028年合并报表净利润有望突破2.5亿元，对应当前市值具备显著估值洼地。

2️⃣我们判断的增量空间可以看到多远？基于对国内商业火箭头部企业的发射规划、低轨星座组网进度的深度跟踪，和产业链上下游的增量信息验证，我们初步估算2026-2028年国内民营商业火箭箭体结构年配套市场规模将突破50亿元，而当前具备从壳段➡️贮箱➡️整流罩全箭体研发、量产、批量交付能力的国内企业供给产能远远不足（核心环节供需缺口超40%），意味着后续具备全链条配套能力的龙头企业一定会迎来量价齐升的红利窗口。

公司核心班底为成都7xxx最强航天团队齐聚，实现了火箭箭体全环节全覆盖，打破行业内多数企业仅能覆盖单一环节的竞争格局，单箭配套价值量上看3000万元，在国内商业火箭配套企业中处于第一梯队，将充分受益于行业供需缺口带来的增长红利，细分赛道市场空间从当前30亿元向全箭体配套150亿元以上持续扩容，甚至更高。

横向对标A股商业航天结构件核心可比公司，超捷股份（235亿）、广联航空（150亿）、飞沃科技（168亿），行业平均PE估值稳定在40倍以上。

那么【美新科技】年内的市值空间（26年航天业务并表利润+主业稳定利润）*40x，对应目标市值100亿元以上，现价具备3倍以上上涨空间，是当前商业航天板块极具性价比的核心标的，务必重视。

$美新科技(SZ301588)$