过去两个月，股市最具代表性的交易主线——除了持续的伊朗战争之外，便是半导体股票看似无休止的上涨。美股半导体20连涨创历史纪录震惊市场，A股光龙头破万亿。

半导体设备和存储（韩国SK海力士业绩大超但股价持平）显示基本面依然强劲，只是有些像出行即到达的感觉（类似ASML或台积电财报前后的走势）。

就AI基础设施的财报前景而言，虽然短期预期门槛确实很高，但感觉这一领域不乏逢跌买入者，市场对“Token经济”的信心持续巩固——参见谷歌周三的更新，而且财报结果说到底只是众多重要数据点之一，模型更新、ARR进展、供应链动态等同样不可忽视。

从小程序，红色火箭上看，半导体材料设备指数显示估值过高，平均PE超110，但龙头的营收和净利润均大幅上市。指数处于强势上升通道，AI 算力需求 + MLCC 涨价 + 国产替代订单落地，驱动指数震荡上行。AI + 国产替代双轮驱动，半导体设备材料进入黄金增长期，是科技板块核心主线，长期关注