塞斯·卡拉曼可能写出了有史以来最优秀的投资书籍。

然而，它却没有世界上众多常年霸榜畅销书单的书籍那么出名。

下面是我阅读塞斯·卡拉曼著作《安全边际》的笔记：

1. 避免亏损应当是每位投资者的首要目标。

2. 投资者买入股票是为了分享底层公司成功的红利。投机者买入股票，则是为了参与股价的上涨。

3. 有远见的投资者在管理投资组合时深知，金融灾难不仅可能发生，而且必然会发生。

4. 投资者可以通过 3 种方式获利：
(1) 企业产生的自由现金流
(2) 投资者愿意支付的估值倍数增加
(3) 公允价值与股价之间的差距缩小。

5. 共识能带来慰藉；处于多数派的人仅凭人数优势就能获得自信。

6. 收藏品不属于投资。它们是投机。其价格取决于变幻莫测的品味，而非价值。

7. 成功的投资者往往是不带情绪的，他们会让其他人的贪婪与恐惧为己所用。

8. 大多数投资公式都是将最近的过去推演至未来。没有任何一种被证明是行之有效的。

9. 投资者面临的最大挑战是保持必要的纪律。

10. 华尔街不是和你一起赚钱。他们是从你身上赚钱。

11. 投资风潮的周期永远存在，且必定会有投资者受其影响。但所有市场狂热终将走向终结。

12. 做绝对收益导向的人。仅在出现符合你标准的机遇时才进行投资。

13. 不要设定以具体回报率为目标的投资计划。

14. 如果当前股价没有底层价值作为支撑，它最终必然下跌。

15. 理性的投资者不会受到他人业绩的影响。他们只看重自身的结果。

16. 在高估的市场中，即便是最便宜的证券，依然可能被高估了。

17. 当新机遇出现时，投资者永远不应害怕重新审视当前的持仓，哪怕这意味着卖出现有持仓会产生实际亏损。

18. 即使当下的情况可以通过某种方式被完美解读，大多数投资仍然依赖于无法准确预见的未来结果。