260427--美股超级财报周：华尔街投行业绩指引汇总，买方视角下东西方半导体与电子产业链有什么预期差？

劳动节假期前美股有九个巨无霸先后公布业绩：康宁、希捷、META、谷歌、亚马逊、微软、西部数据、闪迪、苹果，节后还有英伟达。鉴于A股现在只剩半导体、电和光有人做，这个财报季是必须高度关注的。

上周INTC(+24%)和TXN(数据中心+90%)的业绩验证了一个关键信号：AI需求正在从GPU独占扩散到传统x86和模拟半导体。SOX连涨18天创32年纪录，SOXX/SMH合计$54亿ETF流入创历史新高，NVDA市值破5万亿——市场已从空头回补阶段进入新资金入场阶段。在这样的动量环境下，本周财报"good enough"可能就够维持趋势。

预期差最大的单一指标是亚马逊AWS利润率。共识35.7%但卖方分歧31-40%，是所有公司中range最宽的。>37%意味着AI workload是利润引擎，全链re-rate；<33%则烧钱论坐实，capex可持续性遭质疑。亚马逊全年capex $2000亿远超$1460亿共识，市场如何消化这个gap也是关键测试。

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