赛腾股份季报、年报简评
分析赛腾股份季报、年报目的是评估其投资价值，因此，有几个观点需要首先明确：
1、综合评估，尤其是评估所涉行业、公司基本面和盈利能力以及同行业对比，该公司目前市值134.77亿元，25年净利4.85亿元，26年1季度盈利9106万元，总资产62.69亿元，净资产34.78亿元（增长11.5%），结合公司成长性、在建工程等项指标，我认为该公司目前市值至少低估20%以上。
2、企业能否生存，是否具备成长性，更大程度取决于时代，取决于上下游产业的发展，即时代红利。可以确定的讲：该公司不管是在电子信息业上的战略布局和战略升级（产品结构变化，要细读报表才能理解我这句话）；还是在半导体行业上的重资投入，都占据了产业发展的风口，尤其是在半导体行业上的重点投入、提前站位、投产运行和国产政策东风，都为公司发展提供了可能和远大空间。海阔凭鱼跃，至少赛腾所在的海是足够大的。
3、市场、产业、政策确定后，就要看企业的实力是否能够抓住这样的时代红利。这里有几个基本点：第一、赛腾这么多年的发展，积累了资产、运营管理经验、客户等支撑资源；第二、赛腾的产品经受住了市场的考验，且在产品结构方面不断优化、升级；第三、赛腾的技术经过这么多年的研发投入，具有技术上的先进性；第四、已经有成熟、稳定的客户资源和销售网络；第五、该公司在建工程高达4.9亿元（固定资产7.5亿），根据各个方面的信息，基建基本完工，进入到试产、产能爬坡阶段，正好赶上时代的风口。
上述三个基本点是我们看好赛腾股份的基本逻辑和底层支撑。有些逻辑和支撑，才有我们对该公司细致入微的探究。
首先我们分析该公司26年的一季报。从季报中，可以看出该公司确定性的两个亮点：
第一、收入实现6.11%的增长，净利9106万，实现33.21%的增长，扣非净利实现45.67%的增长。收入增长6.11%，看似较低，实则非常了不起，因为电子信息业产品销售收入应该是下滑的态势，在这种情况下唯一的一种可能就是半导体产品有大幅的增长，从公司毛利率情况看由去年的42.8%提升到43.8%，毛利提升1个百分点，由此影响毛利在700万左右，如果我推导的电子信息业产品收入下滑，半导体产品收入上升，而这无疑是最大的亮点所在，概括起来讲产品结构优化、毛利率上升是导致该公司净利提升的一个重要因素（这一点可以通过年报数据推断的）。
第二、该公司产品结构、市场结构在不断优化，电子信息业占比下降（81.7%—77%），半导体产业占比上升（14%—17.8%），另从该公司年报披露，在电子信息业高端产品也在上升。因此，不管从公司业务结构、毛利率以及公司披露的相关文字信息看，都证明了公司在向好的方面转化。
其次、对于该公司季报业绩亮眼，也要进行细致分析，综合分析该公司四项费用、投资损益、资产减值、营业外收支等相关因素，上述几项因素，增利因素2991万元，减利因素1879万元，最终增利因素为1112万元。如果剔除上述因素，净利增长在28%左右。
（由于已经研究了四个多小时了，不再多写了，下面只写相关结论的东西）
1、 25年业绩下滑，有销售滑坡带来的影响，根据毛利率推断影响毛利3亿元。
2、25年由于控费、资产减值等要素影响最终增利7785万元（这里有一个复杂的计算过程，不一一列出）
3、25年半导体日本基地销售收入有所提升提升幅度在8000万，国内收入则下滑4000万，这一点是需要高度重视的，国内市场开拓不力。不过令人惊喜的是半导体利润至少应该超过1亿元，在总盈利中占比上升。
需要说明的是上述结论是在研究了四个小时，推算了五六篇数据的基础上形成的结论，后写东西是专业计算的，没有学过相关学科的很难理解。考虑到时间关系，需要休息，更重要的还有重仓的药明康德、紫光国微需要分析，就此搁笔。