#价值投资日志[超话]# 光通信从一季度各大公司的业绩来看，非常景气！
核心问题依然是上游物料紧缺，
导致扩产和业绩释放不出来。
连二哥易盛都无法调和的核心矛盾。
物料短缺会伴随光通信行业继续景气，而越发凸显。
最紧缺，没有之一的环节，
磷化铟衬底。
云南锗业：国内唯一量产6英寸的公司，这波炒作的不是短期的业绩，而是绝对的稀缺性，绝对的国产替代，绝对的涨价红利。
目前国内的衬底大部分依赖于小日子的住友供应。
但是国内从年初已经把铟金属列入出口管制的清单。
住友已经感受到了原材料紧缺的制约了，
现在开始降低生产负荷，先保大客户的订单。
而交付周期已经拉长到9-12个月，订单排到了2027年底。
国内这波对小日子出口的管制，威力会在下半年彻底爆发。
因为国内掌握了全球70%以上的精炼铟供应，没有高纯度的铟，不仅仅是住友，连AXT都叫苦连天，于这两大巨头而言，即将面临的就是无米下炊的局面。
所以，云南锗业作为全球前三的磷化铟巨头，将会吃到这波国产替代和涨价的红利。
最大的利好在于，磷化铟衬底占整个光模块成本非常低，下游接受度非常高。
所以磷化铟衬底涨价，下游几乎会照单全收。