有人说恒瑞医药月线7连阴，没有价值。可每次事后回头去看，你就会发现那一段不涨的时间都是留给你攒股的最好时机。

对于恒瑞医药目前月线7连阴的走势，我与市场的观点相反，市场认为这是趋势走坏、价值缺失的信号，而我认为这是长期投资者的布局窗口。

那么恒瑞医药是在价值毁灭，还是在价值沉淀？

为何市场认为没有价值？

认为恒瑞没有价值的观点，主要是基于市场宏观、技术预判给出的。第一是技术预判，股价月线连续出现阴线，形成了明显的空头排列，从技术分析角度看，这通常被解读为下跌趋势已经确立，短期内难有起色。第二是资金持续流出，资金对医药板块的配置意愿降低，资金更愿意流向AI、算力等更具弹性的热门主线。作为医药板块权重股，恒瑞首当其冲面临资金外流的压力。第三是政策压力持续，医保谈判带来的药品降价压力，以及医疗反腐对传统营销模式的冲击，使得市场担心恒瑞的盈利天花板被压低，增长模式面临挑战。

为何有我看到攒股时机？

首先恒瑞医药创新转型成效显著，2026年一季报恒瑞的创新药销售收入已达45.26亿元，占药品销售收入的比重超过60%，这表明公司已基本成功从仿制药企转型为创新驱动。

相比起大多数的biotech公司，恒瑞医药可以自己创造经营现金流，维持经营和研发，这是非常难得的优势。

恒瑞医药业绩增长稳健，尽管面临转型阵痛，公司2026年一季度营收和净利润依然实现了超过10%和20%的增长，证明了其业务的韧性。恒瑞医药今年的业绩指引，创新药增速要达到30%，根据2025年年报的数据计算，预计今年创新药收入将达到210亿以上。之前计算过恒瑞2026年一季度仿制药下滑7%，如果把这个因素放进年度考虑，并放大到10%，那么预计2026年仿制药收入约为107亿。结合上述，我们可以预计恒瑞2026年创新药加上仿制药的收入约为317亿以上，这其中不含对外许可的收入。去年同期去掉对外许可的营业收入为282亿元，预计2026年同比增长12%左右。创新药一增，仿制药一减，合并之后仍能保持增长，这说明恒瑞医药基本摆脱了医保的影响。

另外，恒瑞医药国际化布局深化，与GSK、默克等国际巨头达成重磅合作，其研发能力获得国际认可，对外许可收入有望持续。

之前我在文章中写过，三年之内恒瑞大概率实现百亿净利润。对于价值投资人来说，我们重点关注企业的经营和发展。而一个优秀企业正在发展，股价却连续下跌，这正是攒股的好时机。

其实对于恒瑞的股价而言，唯一的困难就是40多倍的市盈率障碍难以一步跨越，如果你又喜欢又害怕，那么你可以用分批分次渐进的方式去布局。