很多人说市场对美伊冲突脱敏了，我之前强调过：懂宝不敢打地面战争，浪子封海峡，大漂亮封浪子，比谁更能扛。谁先顶不住谁让步，让步不到位就继续封锁，一轮接一轮耗下去。

双方都不敢升级，也不想升级，都有意谈判。但市场不是脱敏，而是预期冲突即将结束；只有真正落地结束，扰动才会消失；一旦再度升级，市场依然会受到冲击，这点必须清醒。

目前最新动态：一浪拆分议题、单列诉求，明显是只想停战，不想谈判。懂宝说不谈核议题，就不会有协议。谈判陷入僵局后，市场开始计价长期封锁的影响，高油价预期持续发酵，推动油价再度走强，同步压制美股走弱回调。除此之外，5月1日懂宝的作战授权即将到期，需重新经国会表决通过。当下懂宝面临内忧外患叠加，缺乏让步台阶。

总结：双方均无意升级局势，有意谈判却互不妥协，以封锁对峙持续消耗、比拼韧性。后续缓和仍是大势，但冲突对市场的冲击尚未完全消退。要盯着局势，盯着美股期货，盯着油价，随机应变。

题材方面近几天强调最多的就是高抛+减仓算力，也提前给了海外算力4月24日前结束，国产算力4月29日前结束的剧本，今晚美股也回调了；目前看，这一波精准抄底，又精准逃顶了。

展望5月，进入业绩空窗期，从算力出来的资金没得选，要么科技+军军=商业航天，要么科技+能源=钠电池。商业航天之前给过剧本：月末业绩披露都不敢涨，待业绩披露结束，行情有望开始走强。盘面上非常明显：已完成业绩披露的标的逆势抗跌，未披露业绩标的则走势偏弱。

最后再强调一下，以上推演基于大环境平稳的前提之上，若美伊折腾，逻辑就会失效（美伊冲突不结束，不要满仓）。4月即将结束，5月中旬的利好预期是明牌的，只要美伊不折腾，5月仍是做多窗口，希望大A继续温柔一点。

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